光伏逆變器的壽命一般在10—15年左右，短于光伏組件的壽命20—25年。多家市場調研機構日前發(fā)布的報告稱，光伏逆變器更新潮將比組件更新潮來得更早。方正證券測算，2020年全球光伏逆變器更換規(guī)模約7吉瓦，預計到2025年將快速增長至37吉瓦左右。同時，在全球光伏年新增裝機規(guī)模持續(xù)提升的情況下，光伏逆變器產業(yè)將迎來新一輪發(fā)展機遇。

尚待爆發(fā)：現(xiàn)階段替換需求較小

據(jù)方正證券報告，以10—15年前新增需求的平均值計算，2021—2025年，全球光伏逆變器替換需求將分別達到13.2吉瓦、18.4吉瓦、24.7吉瓦、30.8吉瓦和37.3吉瓦，市場需求穩(wěn)步擴大。

國信證券則以更換周期10年來計算，預計未來5年每年光伏逆變器更換需求將維持在30吉瓦左右，年更換需求產值接近10億元。

品牌力：逆變器企業(yè)在為客戶服務時不僅僅提供相關產品，還包括一套完整的解決方案，產 品設計的微小變化，對整個電站項目的可靠性、穩(wěn)定性均產生一定的影響。品牌是多年產品 質量和售后服務凝聚的結果，因此客戶在選擇產品時，通常會選擇品牌聲譽好的供應方且一 旦采購便會與產品供應方形成較為穩(wěn)定的合作關系。

渠道開發(fā)能力：由于逆變器銷售靠近終端，且目前國內逆變器企業(yè)加速出海，因此渠道的開 發(fā)，尤其是戶用、工商業(yè)分布式以及海外渠道的開發(fā)至關重要。以固德威為例，目前固德威 的逆變器在全球 80 多個國家和地區(qū)銷售，為了保證當?shù)厍篱_發(fā)的順暢，需要招募當?shù)貙?業(yè)的銷售團隊，從而保證自身的競爭力，這對于企業(yè)的渠道開發(fā)能力提出了非常高的要求。

分市場來看，2019 年全 球主要光伏市場國內逆變器出貨占比均有顯著提升。其中，歐洲作為傳統(tǒng)的出口市場，國內 逆變器出貨占比從 56%進一步大幅提升至 77%；印度、越南等國主要以地面電站為主，是 目前蕞火熱的光伏市場之一，且本土缺乏有競爭力的光伏企業(yè)，因此近年來眾多國內逆變器 企業(yè)大力開拓印度市場，2019 年國內逆變器出貨占比從 2018 年的 34%大幅攀升至 61%；國內企業(yè)在拉美地區(qū)表現(xiàn)同樣出色，2019 年出貨占比提升至 58%。目前國內逆變器在美國 和日本滲透率尚低，一方面是由于兩個國家市場進入門檻比較高且擁有競爭力較強的逆變器 企業(yè)（美國是 SolarEdge 和 Enphase、日本是 TEMIC、Omron 和 Panasonic），另一方面 是因為國內逆變器企業(yè)進入市場較晚，與國際品牌及當?shù)氐谋就疗放圃阡N售渠道競爭方面還 存在劣勢。不過近年來國內逆變器企業(yè)仍然呈現(xiàn)出加速滲透的態(tài)勢，2019 年美國和日本中 國逆變器出貨占比分別從 19%和 9%提升至 34%和 23%。




受益于全球光伏裝機增長和逆變器存量替代需求釋放，逆變器需求有望持續(xù)高增。逆變器內 部 IGBT 等電子元器件的使用壽命普遍在 10-15 年左右。2010 年全球光伏新增裝機達到 17.5GW，初次達到 10GW 以上規(guī)模，隨著全球各地原有光伏發(fā)電設備的老化，整個光伏市 場對更換逆變器的需求正在持續(xù)增長。受益于全球光伏裝機增長和逆變器存量替代需求釋放， 逆變器需求未來有望持續(xù)高增， 2020-2023 年 全 球 逆 變 器 總 需 求 量 分 別 為 125.6/167.1/197.6/227.4GW，市場空間分別為 210.7/262.6/295.4/326.6 億元。其中，由于 工商業(yè)和戶用分布式市場發(fā)展迅速且越來越多的地面電站開始使用組串式逆變器，組串式逆 變器需求增速預計將快于行業(yè)整體增速，我們測算 2020-2023 年全球組串式逆變器總需求量 分別為 74.5/99.6/118.2/136.4GW，市場空間分別 為52.4/189.5/213.6/236.8 億元。