作為傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)旺季，10月份鋼材市場(chǎng)價(jià)格一路下行，超出了很多人的預(yù)期。以螺紋鋼為例，截至10月20日，全國(guó)Ⅲ級(jí)螺紋鋼主流價(jià)格為3600元/噸～3630元/噸，與10月1日的3710元/噸相比，跌幅為80元/噸～110元/噸，基本將9月份鋼材價(jià)格的反彈“回吐”得一干二凈。

　　10月份鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，需求釋放不及預(yù)期或許是根本原因。

　　國(guó)家統(tǒng)1計(jì)局1新數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為6.0%，創(chuàng)今年初以來(lái)的新低。這表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大。今年前9個(gè)月，我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.4%，比前8個(gè)月增速降低0.1個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.5%，比前8個(gè)月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.5%，與前8個(gè)月持平。

　　這種狀況可以簡(jiǎn)單概括為：基建投資難增長(zhǎng)，制造業(yè)投資下滑，房地產(chǎn)維持現(xiàn)狀，這些領(lǐng)域均是鋼材需求的主要貢獻(xiàn)領(lǐng)域。這種狀況也導(dǎo)致了今年旺季鋼材需求釋放不及預(yù)期，鋼材價(jià)格因需求跟進(jìn)乏力出現(xiàn)大面積下滑也是情理之中的事情。

　9月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，環(huán)比上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)。從分類(lèi)指數(shù)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，環(huán)比上漲0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張速度有所加快；新訂單指數(shù)為50.5%，環(huán)比上漲0.8個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)產(chǎn)品訂貨量有所增加。此外，9月份中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)（CMI）為125.77%，環(huán)比上漲4.63%，說(shuō)明工程機(jī)械市場(chǎng)進(jìn)入旺季。因此，預(yù)計(jì)后期制造業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)景氣度有所提升，支撐后期中厚板市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)回升。

　　影響未來(lái)供需面的因素

　　一是基建投資增速加快。今年初以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施刺激消費(fèi)；通過(guò)實(shí)施大規(guī)模減稅降費(fèi)政策，促進(jìn)內(nèi)需持續(xù)擴(kuò)大，基建投資增速加快，鋼材需求保持平穩(wěn)。今年前3個(gè)季度，我國(guó)基建投資增速同比加快，預(yù)計(jì)第四季度仍將維持增勢(shì)，全年累計(jì)增速或回升至4.7%左右。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月份，全國(guó)各地重大項(xiàng)目開(kāi)工數(shù)超3500個(gè)，總投資金額超過(guò)2.1萬(wàn)億元，這將拉動(dòng)后期建筑鋼材市場(chǎng)需求增多。

供需結(jié)構(gòu)比較直接而且市場(chǎng)比較重視的觀察指標(biāo)是港口庫(kù)存，港口庫(kù)存去年8月開(kāi)始的持續(xù)下落和年后的快速下降，直接對(duì)應(yīng)著鐵礦石的走強(qiáng)和年后的快速上漲。 　　從實(shí)際產(chǎn)量上來(lái)看，作為主要出口國(guó)的巴西和澳大利亞，去年下半年開(kāi)始，中國(guó)進(jìn)口數(shù)量明顯下降，今年年后巴西由于潰壩事件，月均進(jìn)口數(shù)量下降明顯。 　　我們?cè)倏垂┙o方面，由于國(guó)家認(rèn)為供給側(cè)改革基本完成，黑色系產(chǎn)能本來(lái)就會(huì)陸續(xù)釋放，環(huán)保限產(chǎn)方面，生態(tài)環(huán)境部在全國(guó)生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)有關(guān)會(huì)議上明確提出，要禁止環(huán)?！耙坏肚小?，堅(jiān)決避免以生態(tài)環(huán)境為借口緊急停業(yè)停產(chǎn)等簡(jiǎn)單粗為。鑒于貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)有下行壓力，環(huán)保政策對(duì)產(chǎn)量影響邊際減弱。

煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中小跌

　　上周，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)以穩(wěn)定為主，局部地區(qū)小幅下跌。山西臨汾、長(zhǎng)治、太原、呂梁等地部分煤礦企業(yè)為了緩解庫(kù)存壓力，將價(jià)格小幅下調(diào)。山東兩主導(dǎo)礦變相將價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)慶節(jié)期間，下游企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)對(duì)煉焦煤需求減小，部分煤礦庫(kù)存有所積累，加之進(jìn)口煉焦煤對(duì)市場(chǎng)的沖擊，導(dǎo)致價(jià)格下調(diào)。目前，焦炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，對(duì)煉焦煤市場(chǎng)有一定支撐，預(yù)計(jì)近期煉焦煤價(jià)格以穩(wěn)定為主，局部承壓運(yùn)行。

　　鐵合金市場(chǎng)以跌為主

　　上周，鐵合金市場(chǎng)以跌為主。在普通合金方面，硅鐵市場(chǎng)以穩(wěn)為主，硅錳、高碳鉻鐵價(jià)格小幅下跌；在特種合金方面，釩系、鉬鐵價(jià)格小幅下跌。具體來(lái)看：

　10月份，鋼廠硅鐵采購(gòu)價(jià)集中在6200元/噸左右，略低于9月份采購(gòu)定價(jià)。目前，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)以排單生產(chǎn)為主，庫(kù)存偏低，市場(chǎng)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，但下游需求一般，預(yù)計(jì)短期硅鐵市場(chǎng)將以穩(wěn)為主。硅錳市場(chǎng)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。目前，硅錳資源相對(duì)寬松，原料錳礦價(jià)格小幅下跌，業(yè)內(nèi)人士對(duì)后期市場(chǎng)看空，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅錳市場(chǎng)將偏弱勢(shì)運(yùn)行。9月份，高碳鉻鐵產(chǎn)量突破50萬(wàn)噸，加之不銹鋼廠庫(kù)存偏高，10月份鋼廠高碳鉻鐵采購(gòu)價(jià)格上漲幅度不及預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始小幅回落，高碳鉻鐵后市依舊面臨下跌壓力。

　　釩市持續(xù)下跌。國(guó)慶節(jié)后，鋼廠招標(biāo)釩系合金數(shù)量較少，且招標(biāo)價(jià)格小幅下跌，散貨市場(chǎng)成交較為清淡，釩合金廠家的下游壓力也逐漸向上游原料傳遞，原料片釩（V2O5）報(bào)價(jià)隨之下跌。受?chē)?guó)際釩價(jià)持續(xù)下跌影響，進(jìn)口釩鐵開(kāi)始流向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)近期釩市將繼續(xù)弱勢(shì)。鉬鐵價(jià)格小幅下跌。散貨市場(chǎng)需求清淡，詢盤(pán)不多，鋼廠招標(biāo)價(jià)格集中在12.7萬(wàn)元/噸（含稅承兌價(jià)）；原料方面，鉬精礦承壓被動(dòng)降價(jià)，雖然一定程度上緩解了鉬鐵生產(chǎn)成本倒掛的壓力，但也加劇了整體市場(chǎng)看空的情緒，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉬鐵市場(chǎng)將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。