光伏逆變器的壽命一般在10—15年左右，短于光伏組件的壽命20—25年。多家市場調(diào)研機(jī)構(gòu)日前發(fā)布的報告稱，光伏逆變器更新潮將比組件更新潮來得更早。方正證券測算，2020年全球光伏逆變器更換規(guī)模約7吉瓦，預(yù)計到2025年將快速增長至37吉瓦左右。同時，在全球光伏年新增裝機(jī)規(guī)模持續(xù)提升的情況下，光伏逆變器產(chǎn)業(yè)將迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。

尚待爆發(fā)：現(xiàn)階段替換需求較小

據(jù)方正證券報告，以10—15年前新增需求的平均值計算，2021—2025年，全球光伏逆變器替換需求將分別達(dá)到13.2吉瓦、18.4吉瓦、24.7吉瓦、30.8吉瓦和37.3吉瓦，市場需求穩(wěn)步擴(kuò)大。

國信證券則以更換周期10年來計算，預(yù)計未來5年每年光伏逆變器更換需求將維持在30吉瓦左右，年更換需求產(chǎn)值接近10億元。

品牌力：逆變器企業(yè)在為客戶服務(wù)時不僅僅提供相關(guān)產(chǎn)品，還包括一套完整的解決方案，產(chǎn) 品設(shè)計的微小變化，對整個電站項(xiàng)目的可靠性、穩(wěn)定性均產(chǎn)生一定的影響。品牌是多年產(chǎn)品 質(zhì)量和售后服務(wù)凝聚的結(jié)果，因此客戶在選擇產(chǎn)品時，通常會選擇品牌聲譽(yù)好的供應(yīng)方且一 旦采購便會與產(chǎn)品供應(yīng)方形成較為穩(wěn)定的合作關(guān)系。

渠道開發(fā)能力：由于逆變器銷售靠近終端，且目前國內(nèi)逆變器企業(yè)加速出海，因此渠道的開 發(fā)，尤其是戶用、工商業(yè)分布式以及海外渠道的開發(fā)至關(guān)重要。以固德威為例，目前固德威 的逆變器在全球 80 多個國家和地區(qū)銷售，為了保證當(dāng)?shù)厍篱_發(fā)的順暢，需要招募當(dāng)?shù)貙?業(yè)的銷售團(tuán)隊，從而保證自身的競爭力，這對于企業(yè)的渠道開發(fā)能力提出了非常高的要求。

分市場來看，2019 年全 球主要光伏市場國內(nèi)逆變器出貨占比均有顯著提升。其中，歐洲作為傳統(tǒng)的出口市場，國內(nèi) 逆變器出貨占比從 56%進(jìn)一步大幅提升至 77%；印度、越南等國主要以地面電站為主，是 目前蕞火熱的光伏市場之一，且本土缺乏有競爭力的光伏企業(yè)，因此近年來眾多國內(nèi)逆變器 企業(yè)大力開拓印度市場，2019 年國內(nèi)逆變器出貨占比從 2018 年的 34%大幅攀升至 61%；國內(nèi)企業(yè)在拉美地區(qū)表現(xiàn)同樣出色，2019 年出貨占比提升至 58%。目前國內(nèi)逆變器在美國 和日本滲透率尚低，一方面是由于兩個國家市場進(jìn)入門檻比較高且擁有競爭力較強(qiáng)的逆變器 企業(yè)（美國是 SolarEdge 和 Enphase、日本是 TEMIC、Omron 和 Panasonic），另一方面 是因?yàn)閲鴥?nèi)逆變器企業(yè)進(jìn)入市場較晚，與國際品牌及當(dāng)?shù)氐谋就疗放圃阡N售渠道競爭方面還 存在劣勢。不過近年來國內(nèi)逆變器企業(yè)仍然呈現(xiàn)出加速滲透的態(tài)勢，2019 年美國和日本中 國逆變器出貨占比分別從 19%和 9%提升至 34%和 23%。




受益于全球光伏裝機(jī)增長和逆變器存量替代需求釋放，逆變器需求有望持續(xù)高增。逆變器內(nèi) 部 IGBT 等電子元器件的使用壽命普遍在 10-15 年左右。2010 年全球光伏新增裝機(jī)達(dá)到 17.5GW，初次達(dá)到 10GW 以上規(guī)模，隨著全球各地原有光伏發(fā)電設(shè)備的老化，整個光伏市 場對更換逆變器的需求正在持續(xù)增長。受益于全球光伏裝機(jī)增長和逆變器存量替代需求釋放， 逆變器需求未來有望持續(xù)高增， 2020-2023 年 全 球 逆 變 器 總 需 求 量 分 別 為 125.6/167.1/197.6/227.4GW，市場空間分別為 210.7/262.6/295.4/326.6 億元。其中，由于 工商業(yè)和戶用分布式市場發(fā)展迅速且越來越多的地面電站開始使用組串式逆變器，組串式逆 變器需求增速預(yù)計將快于行業(yè)整體增速，我們測算 2020-2023 年全球組串式逆變器總需求量 分別為 74.5/99.6/118.2/136.4GW，市場空間分別 為52.4/189.5/213.6/236.8 億元。