現(xiàn)階段到港量暫無(wú)明顯增量，庫(kù)存仍處于下降趨勢(shì)中，鐵礦石供需尚處于偏緊狀態(tài)，5—6月份港口庫(kù)存大概率橫盤在1.1億噸左右，支撐礦價(jià)振蕩上行，隨著發(fā)貨恢復(fù)，后期供需或有松動(dòng)跡象，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注港口鐵礦石庫(kù)存數(shù)據(jù)，若鐵礦石供應(yīng)端發(fā)生扭轉(zhuǎn)，港口庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，鐵礦價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。

　　“整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈中，鐵礦石供需矛盾一定程度上已經(jīng)體現(xiàn)在當(dāng)前價(jià)格中。后期仍需關(guān)注下游需求的持續(xù)性。基建端受惠于財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，資金充足，預(yù)計(jì)將加快基建增速回升。地產(chǎn)端受到本年度銷售均值回歸的壓力，以及企業(yè)資金相對(duì)較緊影響，地產(chǎn)開(kāi)工持續(xù)性存疑?！壁w一鳴認(rèn)為，鐵礦石供給端主要關(guān)注巴西經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。整體上看，鐵礦石價(jià)格仍將維持寬幅振蕩格局。

市場(chǎng)需求何時(shí)完全釋放尚不確定。當(dāng)前，雖然下游需求有所恢復(fù)，但仍然不足。任慶平對(duì)此表示：“需求恢復(fù)需要一個(gè)過(guò)程，不能一蹴而就，但從目前下業(yè)利好政策不斷出臺(tái)來(lái)看，需求恢復(fù)可期。”近一段時(shí)間以來(lái)，中央和地方密集出臺(tái)拉動(dòng)消費(fèi)的政策和措施：新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼和免征購(gòu)置稅政策延長(zhǎng)2年；支持京津冀等重點(diǎn)地區(qū)淘汰國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)柴油貨車；從今年5月1日起至2023年底，二手車經(jīng)銷企業(yè)銷售舊車減按銷售額0.5%征收增值稅……隨著這些利好政策的貫徹實(shí)施，下業(yè)將受到強(qiáng)力提振，汽車產(chǎn)銷量或?qū)⒃龆?，進(jìn)而帶動(dòng)板材需求增長(zhǎng)。

同時(shí)，由于廢鋼價(jià)格下跌，相較鐵水已經(jīng)具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，在盈利尚可的情況下，鋼廠具備通過(guò)添加廢鋼來(lái)提升產(chǎn)量的動(dòng)力。對(duì)于短流程企業(yè)而言，隨著廢鋼供應(yīng)的恢復(fù)，價(jià)格的下跌，其盈利開(kāi)始出現(xiàn)明顯恢復(fù)，目前平電和谷電盈利分別為100元和290元/噸，僅峰電時(shí)段有小幅虧損。在此背景下，電爐企業(yè)開(kāi)工率快速恢復(fù)，截止到4月24日當(dāng)周，全國(guó)53家電爐企業(yè)開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率分別為59.9%和62.57%，較3月底回升18.3和22.26個(gè)百分點(diǎn)，而短流程螺紋鋼周度產(chǎn)量較3月底也上漲了48%。另外，從季節(jié)性角度來(lái)看，一般4-5月份為上半年國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量的高點(diǎn)，且當(dāng)前無(wú)論是高爐還是電爐產(chǎn)能利用率與去年同期相比均有增長(zhǎng)空間，我們預(yù)計(jì)5-6月份，螺紋鋼周度產(chǎn)量回升至370-380萬(wàn)噸之間可能性較大。盡管4月中旬，唐山地區(qū)再度傳出高爐限產(chǎn)50%的消息，但在近期政策重點(diǎn)主要在保就業(yè)的背景下，預(yù)計(jì)環(huán)保限產(chǎn)對(duì)供給的影響作用有限。