對于原料鐵礦石來說，鋼廠的需求可以分為兩部分，一部分是剛性需求，另一部分是補(bǔ)庫需求。環(huán)保限產(chǎn)是影響鐵礦石剛性需求的主要變量，從9月限產(chǎn)情況看，唐山限產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦石剛性需求環(huán)比回升。截止9月6日，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的163家鋼廠高爐開工率68.23%，環(huán)比上月增0.96個百分點(diǎn)，Mysteel調(diào)研247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量231.96萬噸，環(huán)比上月增2.54萬噸。9月受建國70周年大慶影響，預(yù)計(jì)唐山限產(chǎn)持續(xù)，鐵礦石消費(fèi)量很難有明顯提升?！　×硪环矫?，鋼價和鋼廠利潤水平是影響鐵礦石補(bǔ)庫的重要因素。短期來看，前期鋼價大幅下挫釋放一定的利空因素，短流程減產(chǎn)導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量明顯收縮，疊加終端需求旺季即將到來，鋼材加速去庫，鋼價企穩(wěn)，有利于鐵礦石補(bǔ)庫。但成材主動性減產(chǎn)只是暫時的，即使限產(chǎn)，只要鋼廠有利潤，通過提高塊礦、球團(tuán)、廢鋼的使用比例，鋼材產(chǎn)量下降也不明顯，其余未限產(chǎn)地區(qū)也普遍增產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量將維持在較高水平。且10月建國70周年大慶結(jié)束，預(yù)計(jì)鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)明顯反彈，在長周期需求走弱背景下，旺季結(jié)束，四季度鋼材銷售壓力凸顯，鋼廠利潤下行趨勢不改。作為應(yīng)對，鋼廠采取低原料庫存策略，鐵礦石需求很難集中釋放?！　∧壳斑M(jìn)口礦庫存顯著低于去年同期水平。截止8月28日，Mysteel統(tǒng)計(jì)64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存1488.66萬噸，環(huán)比上55.62萬噸，同比減419.98萬噸，同比減幅達(dá)22%；進(jìn)口礦平均可用天數(shù)24天，環(huán)比上5天。

　進(jìn)口鐵礦石價格整體上漲

　　上周，進(jìn)口鐵礦石價格整體上漲，部分庫存較低的鋼廠陸續(xù)補(bǔ)庫，貿(mào)易商出貨積極，市場成交量有所增加，主流PB粉礦資源仍相對緊張，漲幅較大，巴西混合粉價格漲幅較小顯現(xiàn)出價格優(yōu)勢。國產(chǎn)鐵精粉價格穩(wěn)中有跌。河北唐山鋼廠仍以按需采購為主。遼西鋼廠鐵精粉采購價格下調(diào)30元/噸~40元/噸，當(dāng)?shù)劁搹S庫存仍處于相對低位；遼東鋼廠鐵精粉采購價格小幅下跌，礦山正常出貨。山東礦山鐵精粉出廠價格上調(diào)40元/噸至875元/噸~895元/噸，鋼廠已同意。安徽南部礦山出廠報(bào)價上調(diào)至810元/噸~830元/噸，當(dāng)?shù)劁搹S采購周邊礦山65%鐵精粉干基含稅現(xiàn)匯到廠主流價為830元/噸~850元/噸，而采購65%進(jìn)口鐵精粉干基含稅現(xiàn)匯到廠價也為830元/噸~850元/噸，兩者基本持平；安徽北部礦山將65%磁鐵礦干基含稅承兌出廠價下調(diào)至783元/噸，市場成交略有好轉(zhuǎn)。江西、湖南鋼廠鐵精粉采購價暫時穩(wěn)定。鑒于各鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏放緩，港口到貨量略有增加，預(yù)計(jì)近期進(jìn)口鐵礦石價格漲勢趨緩。

有利于完善價格形成機(jī)制　　日前，不銹鋼產(chǎn)業(yè)研究員林軍在上期所舉辦的培訓(xùn)會上表示，中國是近10年全球不銹鋼產(chǎn)量增長快的國家，憑借一己之力帶動全球不銹鋼產(chǎn)量的增長。2009年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量不足1000萬噸，占全球產(chǎn)量的比例不到40%。2018年，中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量已增至2670.6萬噸，約占全球總量的53%?！　〔贿^，該產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展在滿足下游需求和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的同時，也積累了一些風(fēng)險，主要表現(xiàn)為產(chǎn)能增長較快和產(chǎn)能利用率較低?！　氫摰率⒉讳P鋼有限公司營銷中心副總經(jīng)理何磊表示：“2017年~2018年，不銹鋼冷軋新增產(chǎn)能600萬噸，未來3年將繼續(xù)增長1066萬噸，產(chǎn)能利用率將降至70%以下，不銹鋼冷軋產(chǎn)能將過剩?！焙卫谡J(rèn)為，如果2021年全部項(xiàng)目上馬，不銹鋼產(chǎn)能利用率將繼續(xù)下滑?！　‘a(chǎn)能相對過剩加上需求端和原料端的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致不銹鋼市場價格波動明顯。據(jù)了解，國內(nèi)不銹鋼市場定價體系較為復(fù)雜；國外不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)定價多采用合金附加費(fèi)的方式，即不銹鋼價格=基價 合金附加費(fèi)。國內(nèi)不銹鋼定價方式較為多樣，生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)庫存情況、原料價格、預(yù)期判斷采用一單一議、開口結(jié)算、每日調(diào)價等多種方式定價?！　×周姳硎?，中國不銹鋼用原料鎳、鉻的對外依存度高達(dá)80%，抵御礦商風(fēng)險的能力不強(qiáng)，不銹鋼市場行情波動常態(tài)化。近10年，以304-2B不銹鋼冷軋卷板價格為例，時為27000元/噸，時僅為12000元/噸，平均年化波動率約為10%。“價格波動直接影響企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營，急需有效工具來規(guī)避風(fēng)險，保護(hù)企業(yè)的利潤。”他同時強(qiáng)調(diào)，目前，國內(nèi)不銹鋼價格未形成體系化機(jī)制，不銹鋼上市有利于形成更為合理的價格，增強(qiáng)對全球不銹鋼價格的主導(dǎo)性。

鋼材市場全年供給端的高點(diǎn)或已經(jīng)過去。8月份，冷熱軋卷板市場價格持續(xù)下跌，鋼廠效益明顯收縮，不少鋼廠主動減產(chǎn)保價。此外，部分地區(qū)環(huán)保力度加大，當(dāng)?shù)劁搹S因而實(shí)施限產(chǎn)。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份，熱軋卷板庫存達(dá)189萬噸，環(huán)比增加25萬噸，增幅達(dá)15.5%。其中，鋼材市場庫存達(dá)172萬噸，環(huán)比增加25萬噸；港口庫存達(dá)18萬噸，環(huán)比增加1萬噸。8月份，冷軋卷板庫存達(dá)200萬噸，環(huán)比減少1萬噸，降幅達(dá)0.6%。其中，鋼材市場庫存達(dá)169萬噸，環(huán)比減少1萬噸；港口庫存達(dá)32萬噸，與7月份持平。隨著國慶節(jié)臨近，河北唐山地區(qū)9月份限產(chǎn)預(yù)期將增強(qiáng)，鋼材市場全年供給端的高點(diǎn)或已經(jīng)過去，這有利于緩解供需矛盾，屆時鋼價有望企穩(wěn)回升。

　　三是鋼企冷熱軋卷板出廠價格政策的變化。時下，影響鋼廠出廠價格政策的因素不少，有成本因素、銷售因素、現(xiàn)貨市場因素、盈利因素，等等。8月末，受鐵礦石供應(yīng)量大幅增加的影響，鐵礦石價格明顯回落，鋼材成本壓力相對緩解。但在9月份環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的影響下，鋼廠在出廠價格政策的制訂上依然將以穩(wěn)價、挺價為主，這也在很大程度上遏制后期冷熱軋卷板價格的下跌。