我們認(rèn)為，財(cái)務(wù)費(fèi)用與公司活動(dòng)的關(guān)系更加密切，而與公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)關(guān)系不大，因此把財(cái)務(wù)費(fèi)用放到息稅前利潤(rùn)后面作為資金成本來分析。資產(chǎn)減值損失包括經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值損失（應(yīng)款準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、商譽(yù)減值準(zhǔn)備等）、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失和金融資產(chǎn)減值損失。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值損失是公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所形成的。比如，固定資產(chǎn)減值損失往往是因?yàn)楣驹谑褂眠^程中操作不當(dāng)，或購置決策失誤引起減值，因此作為營(yíng)業(yè)費(fèi)用的組成部分比較合適。對(duì)于經(jīng)營(yíng)管理好的公司，各類資產(chǎn)減值損失會(huì)比較少。

營(yíng)業(yè)外收入應(yīng)為營(yíng)業(yè)活動(dòng)的典型例子是航空公司的政府補(bǔ)助收入。如果政府補(bǔ)助收入具有與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，在分析的時(shí)候歸入營(yíng)業(yè)收入，顯然更加合理和有意義。同樣，多數(shù)營(yíng)業(yè)外支出在本質(zhì)上是與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的。

營(yíng)業(yè)費(fèi)用分析的重點(diǎn)，營(yíng)業(yè)費(fèi)用分析的重點(diǎn)不在于費(fèi)用總額是否有所下降，而在于花出去的錢是否賺回來更多的收入，因此需要把費(fèi)用跟收入進(jìn)行比較——費(fèi)用率是否穩(wěn)定或者有所下降。

管理費(fèi)用中的多數(shù)項(xiàng)目呈比較穩(wěn)定的狀態(tài)，比如行政管理部門經(jīng)費(fèi)、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)等。在這里要特別注意的是，研究費(fèi)用也列在管理費(fèi)用里面，如果有些公司不區(qū)分研究經(jīng)費(fèi)和開發(fā)經(jīng)費(fèi)而全部列支到研究費(fèi)用中，會(huì)導(dǎo)致管理費(fèi)用虛高而專利技術(shù)等無形資產(chǎn)低估。多數(shù)公司的研究開發(fā)政策是按照營(yíng)業(yè)收入的一定比例來規(guī)劃的。因此，總體而言，好公司的管理費(fèi)用率表現(xiàn)應(yīng)該是比較穩(wěn)定的。如果管理費(fèi)用率上升，需要詳細(xì)分析到底是哪些原因引起的，并考慮上升到底是好事還是壞事。加大研究開發(fā)費(fèi)用的投入，往往不是壞事而是好事。

公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用受到執(zhí)行競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略所必須采取的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。執(zhí)行產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略的公司與單純低成本策略的公司相比，會(huì)有更高的研究和開發(fā)支出，形成較高的管理費(fèi)用率。同樣，與通過倉儲(chǔ)零售商或直接郵寄銷售且不提供客戶支持的公司相比，試圖建立品牌形象，通過服務(wù)零售商銷售產(chǎn)品以及為消費(fèi)者提供重要服務(wù)的公司，擁有更高的銷售和管理費(fèi)用率。銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用還受公司管理經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率的影響。對(duì)以低成本為基礎(chǔ)參與競(jìng)爭(zhēng)的公司而言，營(yíng)業(yè)費(fèi)用的控制尤為重要。即使對(duì)產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略執(zhí)行者而言，評(píng)估具有獨(dú)特性的產(chǎn)品的開發(fā)和銷售費(fèi)用，是否與在市場(chǎng)上獲得的高價(jià)格相稱也很重要。