公司轉(zhuǎn)讓費用所得中無形資產(chǎn)價值應如何分攤：企業(yè)經(jīng)營活動中往往會涉及未法定注冊的無形資產(chǎn)(如秘密技術、、銷售渠道等)。如果此類無形資產(chǎn)初由中間控股公司和被間接轉(zhuǎn)讓的中國企業(yè)共同開發(fā)形成，是否應按照合理的量化分析評估出集團產(chǎn)業(yè)鏈中各方對該無形資產(chǎn)的形成所做出的貢獻，確定歸屬于各方的無形資產(chǎn)價值從而進行分攤?

的管理人通常由對特定行業(yè)擁有相當知識和經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)界和金融界的精英組成，對復雜的、不確定性的經(jīng)營環(huán)境具有較強的計算能力和認識能力，能用敏銳的眼光洞察投資項目的風險概率分布，對投資項目前期的調(diào)研和投資項目后期的管理具有較強的信息搜尋、處理、加工和分析能力，大限度地減少信息不對稱，防范逆向選擇。股權投資公司的股東與普通公司的股東相比，能地知道企業(yè)的優(yōu)勢和潛在的問題，向企業(yè)提供一系列管理支持和顧問服務，大限度地使企業(yè)增值并分享收益。這樣，股權投資的制度安排比較有效地解決了委托或代理問題，這是股權投資得以快速發(fā)展的又一原因。

在研究中還存在一些需要解決的問題，例如在使用期權定價模型時并未對該模型的假設條件予以嚴格的檢驗。事實上，很多經(jīng)濟活動的機會收益是否符合幾何或?qū)?shù)布朗運動規(guī)律，有待繼續(xù)研究。在實務中很少單獨采用該方法得到終結(jié)果，往往是是在運用其他方法定價的基礎上考慮并購期權的價值后，加以調(diào)整得出評估值?？傊?，企業(yè)價值評估是以一定的科學方法和經(jīng)驗水平為依據(jù)的，但本質(zhì)上是一種主觀性很強的判斷，在實踐中，應該針對不同對象選用不同方法進行估價，必要的時候可以交叉采取多種方法同時估價。

現(xiàn)行分析方法是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行變賣的基礎上進行的。這種分析基礎看似頗有道理，項目運營及償債能力綜合分析報告書，但是與企業(yè)的實際運行情況不符。企業(yè)要生存下去就不可能將所有的流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負債。因此，應以持續(xù)經(jīng)營假設為基礎、從企業(yè)的未來盈利能力而非資產(chǎn)的變現(xiàn)能力來判斷企業(yè)的償債能力，否則評價的結(jié)論只能是企業(yè)的償債能力。持續(xù)經(jīng)營企業(yè)償還債i務必須依賴于企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，如果償債能力分析不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析則有失偏頗。