螺紋鋼2001合約由于下游消費(fèi)韌性較強(qiáng)，從10月中下旬開始企穩(wěn)反彈，雖然鐵礦石跟隨螺紋鋼反彈，但整體力度偏弱。由于鋼材消費(fèi)的季節(jié)性淡季預(yù)期以及價(jià)格偏低，鋼廠對(duì)原料的采購(gòu)并不積極，因此，11月份鐵礦石和焦炭的主力期價(jià)在螺紋鋼振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)的背景下弱勢(shì)不改，跌破10月份的低點(diǎn)，導(dǎo)致噸鋼盤面利潤(rùn)從500元上升至900元。筆者在之前的報(bào)告中明確指出，鐵礦石將向上修復(fù)估值，主要基于幾個(gè)方面的原因：，低價(jià)鐵礦石比廢鋼性價(jià)比高，鋼價(jià)反彈后鋼廠特別是長(zhǎng)流程生產(chǎn)意愿較強(qiáng)

　一是重新確定市場(chǎng)定位，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍。李忠雙以自身企業(yè)為例，說(shuō)道：“在鋼材營(yíng)銷上，上海與江蘇無(wú)錫等地差異日益明顯。諸如，上海的物流、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用支出大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本不斷提升。相比之下，在無(wú)錫經(jīng)營(yíng)鋼材，其商務(wù)成本要低得多，再加上無(wú)錫是的不銹鋼集散地之一，月不銹鋼交易量占全國(guó)市場(chǎng)的40%?！辫b于此，經(jīng)過(guò)深入、的調(diào)研和考察，李忠雙將公司的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)逐漸向無(wú)錫等地拓展，在無(wú)錫建立不銹鋼銷售公司，專門從事不銹鋼貿(mào)易，現(xiàn)已取得較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?！　《寝D(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)思路，由貿(mào)易型向服務(wù)型轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)在，鋼材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，鋼貿(mào)商要想生存和發(fā)展，必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，不斷強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，提升服務(wù)質(zhì)量，由貿(mào)易商轉(zhuǎn)向服務(wù)商，在為客戶提供服務(wù)中贏得市場(chǎng)。以上海瑞坤金屬材料有限公司為例，今年初以來(lái)，該公司為下游終端用戶提供加工、貿(mào)易、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、配送、融資“一條龍”服務(wù)。同時(shí)，該公司采取“庫(kù)存前移”的方式，根據(jù)用戶所在地區(qū)，在當(dāng)?shù)劁搹S組織資源，使用戶能夠直接在當(dāng)?shù)劁搹S提貨，減少了二次轉(zhuǎn)運(yùn)的費(fèi)用，為客戶節(jié)省了采購(gòu)成本。

　A鐵礦石期權(quán)上市條件已成熟　　衍生品的成功上市離不開成熟的標(biāo)的物市場(chǎng)，鐵礦石期權(quán)也不例外。鐵礦石作為鋼鐵行業(yè)的基礎(chǔ)原材料，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。鐵礦石是我國(guó)大宗商品衍生品市場(chǎng)的一個(gè)重要品種，經(jīng)過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、大商所及市場(chǎng)各方多年的共同努力已日臻成熟。經(jīng)過(guò)多年穩(wěn)步發(fā)展，鐵礦石不僅具有市場(chǎng)規(guī)模大、合約連續(xù)性和流動(dòng)性好、投資者結(jié)構(gòu)成熟等特點(diǎn)，而且在國(guó)際上度較高，有一定的國(guó)際影響力?！　≡诋?dāng)前鐵礦石市場(chǎng)，海外四大礦山供給優(yōu)勢(shì)明顯，我國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度高達(dá)80%，鋼廠相對(duì)于礦山而言議價(jià)能力弱。但我國(guó)港口現(xiàn)貨貿(mào)易相對(duì)集中，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)較強(qiáng)，鐵礦石在一定程度上也能影響普氏定價(jià)，鋼廠參與鐵礦石期權(quán)能夠規(guī)避鐵礦石價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易商參與鐵礦石期權(quán)也有利于實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨的套期保值。

盡管鐵礦石功能有效發(fā)揮，但面對(duì)今年來(lái)勢(shì)洶洶的鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，企業(yè)仍然需要更豐富、多元的避險(xiǎn)工具。南華研究所期權(quán)分析師周小舒表示，雖然礦山投產(chǎn)進(jìn)度放緩，產(chǎn)量進(jìn)入平穩(wěn)期，但今年突發(fā)的礦山事故對(duì)市場(chǎng)沖擊很大。同時(shí)，自2016年以來(lái)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)格局產(chǎn)生了深刻影響，過(guò)去幾年鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性明顯提升，不過(guò)企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏明顯受到了階段性環(huán)保政策的擾動(dòng)，鋼廠的實(shí)際配礦以及對(duì)鐵礦石的采購(gòu)節(jié)奏波動(dòng)增加，對(duì)鐵礦石需求形成支撐。隨著采購(gòu)靈活性提升，沿海各大港口的大量鐵礦石庫(kù)存被盤活，現(xiàn)貨周轉(zhuǎn)節(jié)奏加快，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)和不同礦種之間價(jià)差的波動(dòng)都有所增加。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鐵礦石定價(jià)話語(yǔ)權(quán)有了明顯增強(qiáng)，但鋼廠的高利潤(rùn)仍然依靠政策紅利，以鐵礦石為主的原料生產(chǎn)成本并沒(méi)有削弱，采購(gòu)節(jié)奏的變化和礦價(jià)本身波動(dòng)加大都增加了相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。