產(chǎn)能過剩狀態(tài)下的醋酸乙酯            

醋酸乙酯是一種偏終端的精細化工產(chǎn)品，具有較好的溶解快干性能，因此下業(yè)主要是涂料、粘合劑、油墨和工業(yè)。當(dāng)前，下游企業(yè)基本處于飽和狀態(tài)，對醋酸乙酯的需求也比較穩(wěn)定，因此，近年來我國醋酸乙酯產(chǎn)能過剩問題比較突出。

據(jù)統(tǒng)計，到2020年，我國醋酸乙酯生產(chǎn)能力達到373萬噸，占世界生產(chǎn)能力的60%以上，且由于產(chǎn)量高、價格低，對外出口優(yōu)勢比較明顯，以2019年為例，年生產(chǎn)能力162萬噸，其中出口41.54萬噸，占總產(chǎn)量的25.64%。近年來，由于產(chǎn)能過剩，國內(nèi)醋酸乙酯總開工率多維持在40-50%，所以年產(chǎn)量不到年產(chǎn)能的一半，以2020年為例，年產(chǎn)能373萬噸，上半年平均開工率41.89%，上半年平均開工率約80萬噸，僅占年產(chǎn)能的21.44%，受疫情影響，今年一季度開工率更降至25.44%。

醋酸丁酯：原料端強勢上漲，利潤空間被壓縮            

醋酸丁酯由于受到下游需求的拖累，價格上漲難以跟上成本面上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)利潤空間縮小。

醋酸丁酯在4月中旬經(jīng)歷過“過山車”之后，再度跟隨原料開始緩慢上揚，但受到下游需求的拖累，漲幅難以跟上成本面的走高，導(dǎo)致生產(chǎn)利潤空間收縮。截止5月18日收盤，地區(qū)主流醋酸丁酯成交價5400-5450元/噸，較上月同期下跌4%，漲幅為3%，冰醋酸漲幅更是達到19%。丁酯的加工利潤在-73元/噸左右，比上個月下降了116%。

先方面，五一節(jié)后，國際及聚價格強勢上揚，給市場心理方面帶來明顯的利好支撐。加上產(chǎn)業(yè)鏈庫存普遍偏低，下游補貨意愿較強，成交好轉(zhuǎn)帶動市場持續(xù)走高。雖然目前部分丁酯廠家對高價丁醇的抵觸情緒有所加強，但原料價格仍明顯走高，仍有上揚趨勢。接著冰醋酸方面，5月，冰醋酸部分工廠集中進入大修期，行業(yè)開工率一路下滑，從4月的76%降至目前的5成左右。供給量的減少推動了市場的持續(xù)上漲。當(dāng)前，行業(yè)短期內(nèi)較低的開工率仍可提供積極的支撐，但鑒于下游需求尚未恢復(fù)到正常水平，5月下旬將有可能恢復(fù)江蘇索普和南京塞拉尼斯的冰醋酸裝置開工率，屆時市場的積極因素將減弱，價格將出現(xiàn)震蕩。

從五一長假后到現(xiàn)在，醋酸丁酯的供應(yīng)面基本沒有明顯的變化，而需求端，雖然目前的需求比之前有所改善，但還是比以前差一些，下游工廠多以剛需采購為主，偶爾會有階段性的備貨，上漲的預(yù)期。所以，盡管原料端價格持續(xù)走高，但在需求疲軟的總體形勢下，主流持貨商不敢大肆跟風(fēng)，這也導(dǎo)致醋酸丁酯生產(chǎn)的利潤逐漸下降，已達到目前的虧損狀態(tài)，而從短期來看，這種虧損狀態(tài)可能會持續(xù)一段時間。