上周，鐵礦石主力合約價(jià)格整體呈單邊上行趨勢(shì)。主要原因有以下幾個(gè)方面：一是港口現(xiàn)貨成交量?jī)r(jià)齊升，現(xiàn)貨走強(qiáng)為盤(pán)面反彈提供了更大的空間。二是鋼廠利潤(rùn)大幅提升，較高的疏港量和高爐開(kāi)工率為需求提供保障。三是巴西發(fā)運(yùn)情況平穩(wěn)，港口庫(kù)存增加緩慢，加之黑色系看漲情緒高漲，近月基差由向現(xiàn)貨大幅回歸。截至11月22日，鐵礦石主力合約收于650.5元/噸，周漲幅為3.50%；港口進(jìn)口主流礦粉價(jià)格上調(diào)10元/噸~15元/噸，單日成交量同比增長(zhǎng)1倍左右。

　11月以來(lái)，華東螺紋鋼現(xiàn)貨大幅拉漲，從11月1日至今，華東螺紋漲幅超300元/噸?，F(xiàn)貨端高消費(fèi)、低庫(kù)存、庫(kù)銷(xiāo)比創(chuàng)歷史新低，市場(chǎng)缺規(guī)格的現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，近兩日隨著盤(pán)面增倉(cāng)拉漲，現(xiàn)貨情緒也有所好轉(zhuǎn)，部分投機(jī)需求也進(jìn)入市場(chǎng)，建材表現(xiàn)整體較強(qiáng)。上周發(fā)布的地產(chǎn)房屋新開(kāi)工數(shù)據(jù)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)月同比增幅達(dá)到23%，若用我們地產(chǎn)模型推算未來(lái)建材需求，明年上半年建材大概率需求表現(xiàn)依舊較好。

出口需求明顯減弱

　　2019年全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，美國(guó)政府更是挑起“貿(mào)易戰(zhàn)”，中國(guó)鋼材外需環(huán)境惡化。受其影響，中國(guó)鋼材出口量下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年1-10月，全國(guó)鋼材出口5508.7萬(wàn)噸，同比下降5.8%。預(yù)計(jì)全年鋼材出口量下降局面難以改變。

總量消費(fèi)依然旺盛

　　中國(guó)鋼材國(guó)內(nèi)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，完全對(duì)沖掉了出口減弱拖累，這就使得2019年中國(guó)鋼材的總量消費(fèi)（國(guó)內(nèi)需求加同期出口需求）依然旺盛。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，今年前10個(gè)月累計(jì)，全國(guó)粗鋼的總量需求約為8.4億噸，同比增長(zhǎng)8%左右。預(yù)計(jì)全年中國(guó)粗鋼的總量需求將會(huì)接近或達(dá)到10億噸。

　　2019年中國(guó)粗鋼總量消費(fèi)旺盛，還可以從鋼材庫(kù)存水平的變化得到驗(yàn)證。蘭格鋼鐵網(wǎng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，不僅2019年全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存峰值（178.3點(diǎn)）明顯低于上年峰值（191.6點(diǎn)）6.9個(gè)百分點(diǎn)。截止到2019年11月15日，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存指數(shù)為80.5點(diǎn)，同比下降0.32%，比較今年3月1日庫(kù)存峰值則下降了54.9%。

上周，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)弱勢(shì)下跌，鋼廠到貨較好，庫(kù)存緩慢回升，商家收貨積極性不大，多數(shù)基地庫(kù)存較低。部分重點(diǎn)鋼企根據(jù)到貨和庫(kù)存情況小幅調(diào)整采購(gòu)價(jià)格。

　　重點(diǎn)鋼企廢鋼平均采購(gòu)價(jià)格與周相比，重型廢鋼價(jià)格下調(diào)5元/噸，中型廢鋼價(jià)格下調(diào)8元/噸，統(tǒng)料廢鋼價(jià)格下調(diào)11元/噸。

　　上周，期螺市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，成材價(jià)格亦連續(xù)多日反彈，廢鋼市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠成本壓力減小，對(duì)廢鋼價(jià)格有所支撐。若近期成材市場(chǎng)繼續(xù)堅(jiān)挺，廢鋼價(jià)格下行較難?？紤]到今年廢鋼市場(chǎng)資源較為緊張，鋼廠對(duì)庫(kù)存需求仍存，廢鋼價(jià)格將穩(wěn)中上揚(yáng)，但上漲空間有限。