參考企業(yè)比較法和并購案例比較法

參考企業(yè)比較法和并購案例比較法通過對(duì)比與被評(píng)估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)和地位的對(duì)象，獲取其財(cái)務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，乘以適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，從而得出評(píng)估對(duì)象價(jià)值。

但是在現(xiàn)實(shí)中，很難找到一個(gè)跟被評(píng)估企業(yè)具有相同風(fēng)險(xiǎn)和相同結(jié)構(gòu)的對(duì)象，因此，參考企業(yè)比較法和并購案例比較法一般都會(huì)按照多重維度對(duì)企業(yè)價(jià)值表現(xiàn)的不同方面進(jìn)行拆分，并根據(jù)每一部分與整體價(jià)值的相關(guān)性強(qiáng)弱確定權(quán)重。即：被評(píng)估企業(yè)價(jià)值=（a×被評(píng)估企業(yè)維度 1/企業(yè)維度 1 b×被評(píng)估企業(yè)維度 2/企業(yè)維度 2 …）×企業(yè)價(jià)值。

對(duì)并購標(biāo)的進(jìn)行估值

估值的技術(shù)方法，就是用什么樣的評(píng)估手段來評(píng)估?，F(xiàn)在證監(jiān)會(huì)或者財(cái)1政部認(rèn)可的評(píng)估方法就那么幾種，但這些評(píng)估方法得出來的東西基本不是成交價(jià)，成交價(jià)都是砍出來的。

支付方式，用什么方式支付也影響估值。存現(xiàn)金的方式要低估一點(diǎn)，沒有人一下子就能拿出太多現(xiàn)金來做；股1票的方式可以估值高一點(diǎn)，高的估值用未來的業(yè)績慢慢去消化；還有多種方式的結(jié)合，有的是股，有的是債，有的是股加債，有的是債加股，有的是可交債、可轉(zhuǎn)換債，方式是很多的。

企業(yè)并購的路徑有哪些？

并購的路徑分兩長一短，三個(gè)階段：戰(zhàn)略形成（長）→投資行為（短）→整合實(shí)施（長）。

首先是戰(zhàn)略形成。要用較長的時(shí)間思考并正確的認(rèn)識(shí)自己，我是誰，我有什么，我為什么要去并購？然后要分析這個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)，并購是不是能給企業(yè)帶來幾何級(jí)的增長，這個(gè)行業(yè)的未來發(fā)展如何？第三，是否要采取兩條腿走路的方式，既內(nèi)生增長 外延擴(kuò)張，企業(yè)的人才儲(chǔ)備夠不夠，管理半徑能不能達(dá)到，整個(gè)管理系統(tǒng)能不能支持？后，要形成一個(gè)并購方向性綱領(lǐng)，這個(gè)方向一定要想好。有時(shí)候看到眼前有一個(gè)機(jī)會(huì)，經(jīng)不住誘1惑，沖上去了，有可能成功，但多數(shù)是個(gè)坑。

中國公司海外收購的動(dòng)因有哪些？

一，估值相對(duì)合理。海外并購沒有PE，都是用息稅前利潤來做評(píng)估，息稅前利潤也就三到四倍，價(jià)格和價(jià)值的偏離不是很大，相對(duì)比較理性。

第二，海外NB品牌比較多，產(chǎn)品和技術(shù)、服務(wù)等，在境內(nèi)市場(chǎng)有真需要、真協(xié)同。

第三，境外融資方便，而且成本非常低。現(xiàn)在境外融資也相對(duì)更看好中國市場(chǎng)。

第四，境外有個(gè)現(xiàn)象就是很多公司看起來是有控股股東，但控股股東多數(shù)都是基1金?；?金到期就要清盤，一清盤就要找人接，這就帶來了一些并購機(jī)會(huì)。