近日鋼材價(jià)格走勢(shì)再度引發(fā)市場(chǎng)熱議，隨著季節(jié)性需求淡季的來(lái)臨，看空的聲音此起彼伏，但鋼價(jià)在走勢(shì)上并未完全打破反彈模式。市場(chǎng)的情緒或許是一時(shí)的，但究竟是動(dòng)力大還是壓力大，終究還是要看供需格局的?！　?、產(chǎn)量水平雖維持高位，但政策上并無(wú)明顯放松　　事實(shí)上，自2019年下半年以來(lái)，空氣質(zhì)量與政策的關(guān)聯(lián)性就已得到明顯提升，而為保證空氣污染程度可控，此方面的環(huán)保政策一直絡(luò)繹不絕，1無(wú)1論是從發(fā)布頻率還是文件內(nèi)容上來(lái)看，政策面并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的放松?！　∩綎|省工業(yè)和信息化廳和山東省生態(tài)環(huán)境廳2019年10月25日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于組織實(shí)施2019-2020年度重點(diǎn)行業(yè)秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知》，錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施時(shí)間原則為2019年11月15日至2020年3月15日。各市根據(jù)采暖期空氣質(zhì)量改善目標(biāo)和重污染天氣預(yù)測(cè)情況，可結(jié)合實(shí)際組織制定錯(cuò)峰生產(chǎn)調(diào)控方案，明確錯(cuò)峰生產(chǎn)的行業(yè)、企業(yè)及調(diào)控的具體措施和時(shí)段、時(shí)長(zhǎng)。

　需求方面，全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交量顯示終端需求暫處高位，其中華東地區(qū)表現(xiàn)相對(duì)，11月份周的螺紋鋼表觀消費(fèi)量為394.42萬(wàn)噸，高于往年同期，保持在較高水平。房地產(chǎn)方面，10月份商品房成交、土地供應(yīng)、土地成交環(huán)比均有下滑。基建方面，三季度國(guó)家發(fā)改委依然較密集地批復(fù)重大工程，政策規(guī)劃力度不減。　　從高頻數(shù)據(jù)顯示的當(dāng)下需求來(lái)看，11月到次年2月份是季節(jié)性需求淡季，隨著天氣轉(zhuǎn)冷以及采暖季限產(chǎn)節(jié)點(diǎn)臨近，下游工地開(kāi)工情況會(huì)受到制約，終端需求存在季節(jié)性走弱的壓力，至于此輪季節(jié)性走弱能否脫離今年一直以來(lái)保持的同期高位水平，下滑幅度能否超去年，還需看空氣質(zhì)量以及管控執(zhí)行力度，可結(jié)合庫(kù)存變化情況來(lái)看。至于下業(yè)，隨著國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的進(jìn)行，1房地產(chǎn)并沒(méi)有出現(xiàn)斷崖式下滑，10月份整體表現(xiàn)不及9月份，但從季節(jié)性角度來(lái)講，商品房成交及土地供應(yīng)和成交在年末普遍出現(xiàn)翹尾的規(guī)律，與年末房地產(chǎn)企業(yè)的回款需求有關(guān)，而房地產(chǎn)方面在11月的風(fēng)險(xiǎn)則是資金政策方面的制約；基建方面的支撐力度依然不減，發(fā)改委三季度重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了西部陸海新通道的重要性以及加快推進(jìn)127個(gè)鐵路線重點(diǎn)項(xiàng)目，基建整體保持穩(wěn)中有增的趨勢(shì)，其中的風(fēng)險(xiǎn)便是財(cái)政偏緊及地方政府的高債務(wù)可能產(chǎn)生的影響。

　基差或通過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌修復(fù) 　　由于海外鐵礦石到港壓力逐步增加，且采暖季限產(chǎn)及淡季鋼廠減產(chǎn)預(yù)期下，鐵礦石需求承壓，鐵礦石供需逐步向松平衡轉(zhuǎn)化，鋼廠可能將有意維持進(jìn)口礦低庫(kù)存策略至年末。在此情況下，港口貿(mào)易礦流動(dòng)性或有所減弱，在貿(mào)易礦同比偏高的情況下，貿(mào)易商去庫(kù)存壓力增加，現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)趨勢(shì)或持續(xù)。鐵礦石貼水大概率將通過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，價(jià)格偏弱振蕩，來(lái)完成修復(fù)。 　　當(dāng)前螺紋鋼利潤(rùn)僅300元/噸左右，而焦炭現(xiàn)貨提降兩輪落地后利潤(rùn)僅剩0—50元/噸，相對(duì)鋼材及焦炭，82美元/噸的鐵礦石毛利相對(duì)偏高。若后期鋼材供需矛盾激化，鋼廠向上游原料索取利潤(rùn)的時(shí)候，供應(yīng)缺口逐步彌補(bǔ)的鐵礦石或代替焦炭成為下一個(gè)被打壓的對(duì)象。

本周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，廣州、上海、杭州等南方市場(chǎng)價(jià)格整體下跌幅度要大于京津?yàn)橹鞯谋狈絽^(qū)域價(jià)格，南北之間的價(jià)格差在逐漸縮小。天津高頻焊接H型鋼自11月開(kāi)始便開(kāi)始逐漸尋求向南方分流資源，以緩解北方因?yàn)樘鞖膺^(guò)冷、需求減弱而導(dǎo)致的資源壓力，12、1月北方資源陸續(xù)抵達(dá)南方，尤其是廣州地區(qū)庫(kù)存增長(zhǎng)速度極為迅速，一個(gè)半月的時(shí)間，廣州庫(kù)存從60萬(wàn)噸升至90萬(wàn)噸，快速增長(zhǎng)的庫(kù)存使得市場(chǎng)價(jià)格跌幅也不斷增大。