從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度發(fā)貨量環(huán)比一季度均增加，增幅在1285-5880萬(wàn)噸不等；2019年在淡水河谷潰壩導(dǎo)致供應(yīng)急劇縮減的情況下，二季度發(fā)貨量環(huán)比一季度也有1675萬(wàn)噸的增加。另外，海外疫情對(duì)主流礦影響相對(duì)有限，盡管淡水河谷一季度產(chǎn)量低于預(yù)期，且將全年產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)2500-3000萬(wàn)噸，但其他三大礦山均維持年度產(chǎn)量目標(biāo)不變，且一季度其產(chǎn)量數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)同比增加態(tài)勢(shì)，在加上BHP和FMG又面臨財(cái)年后一個(gè)季度沖量的影響，預(yù)計(jì)二季度四大礦山發(fā)運(yùn)量環(huán)比將有明顯回升。結(jié)合各礦山年度指導(dǎo)目標(biāo)以及19年二季度發(fā)運(yùn)量占全年比重估算，預(yù)計(jì)二季度主流礦發(fā)貨量環(huán)比一季度增加3500-4700萬(wàn)噸。

　4月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙升格局，價(jià)格先揚(yáng)后抑?？紤]到當(dāng)前螺紋鋼長(zhǎng)短流程工藝均有不錯(cuò)盈利，加之品種間盈利差異導(dǎo)致鐵水流向調(diào)整因素影響，預(yù)計(jì)5-6月份螺紋鋼產(chǎn)量將繼續(xù)增加，周度產(chǎn)量有望達(dá)到370-380萬(wàn)噸。需求方面，4月份建材需求整尚可，但5月持續(xù)性存疑。一是，地產(chǎn)投資目前為修復(fù)性反彈，政策層面仍強(qiáng)調(diào)房住不炒，中期下行壓力仍較大。二是，基建投資面臨融資約束，可能并不足以對(duì)沖地產(chǎn)投資的下滑。而海外疫情的沖擊則會(huì)從直接和間接出口兩個(gè)層面影響板材需求。而近期庫(kù)存降幅的放緩則從側(cè)面驗(yàn)證了行業(yè)供需格局開(kāi)始邊際走弱?？偟膩?lái)說(shuō)，我們認(rèn)為5月份鋼材市場(chǎng)或繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)，不過(guò)若后期一旦庫(kù)存降至合理水平，且歐美復(fù)工以及國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策效果逐步顯現(xiàn)，則鋼材市場(chǎng)經(jīng)歷5月的調(diào)整后有望迎來(lái)反彈。后期需特別關(guān)注海外金融市場(chǎng)情緒是否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)以及國(guó)內(nèi)兩會(huì)是否有超預(yù)期刺激政策出臺(tái)。

一般而言，鐵礦石、焦炭等原料上漲會(huì)導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，從而使得企業(yè)面臨銷售不暢、庫(kù)存貶值的風(fēng)險(xiǎn)。為保證穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，鋼鐵企業(yè)會(huì)運(yùn)用等衍生品工具進(jìn)行套期保值。然而，在做套期保值的決策時(shí)，企業(yè)會(huì)面臨套保比例如何設(shè)定的問(wèn)題，同時(shí)在套保操作的過(guò)程中不一定進(jìn)行交割，在符合一定條件下可提前。　很多企業(yè)在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，并非采取完全保值的策略，而是設(shè)定基礎(chǔ)的套保比例，然后根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定浮動(dòng)套保比例，后基于基礎(chǔ)的套保比例和浮動(dòng)套保比例，來(lái)確定套保比例。其中，基礎(chǔ)套保比例主要根據(jù)鋼廠自身?xiàng)l件而定，浮動(dòng)套保比例則有一些共性條件的約束。

　　他認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)應(yīng)主動(dòng)減停產(chǎn)，來(lái)緩解當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)及去庫(kù)存壓力，鋼貿(mào)企業(yè)也應(yīng)加大去庫(kù)存力度，下游用鋼行業(yè)則需適時(shí)增加鋼材采購(gòu)量。當(dāng)前海外疫情蔓延，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響巨大，黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應(yīng)主動(dòng)運(yùn)用鋼材等風(fēng)險(xiǎn)管理工具做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，以穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行。

　　吳文章認(rèn)為，新冠疫情加大了我國(guó)和全球的經(jīng)濟(jì)壓力，預(yù)計(jì)制造業(yè)將受到一定沖擊。今年前2個(gè)月，全國(guó)土地購(gòu)置面積同比下降14.2%，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)用鋼需求將下降，汽車、家電行業(yè)受海外疫情影響預(yù)計(jì)將呈負(fù)增長(zhǎng)。