目前來看，在鐵礦石和焦炭價(jià)格共同走強(qiáng)的影響下，高爐價(jià)格被壓縮至盈虧平衡線以下；盤面持倉量在5月29日達(dá)到值97.0萬手（單邊）后持續(xù)下降；港口庫存進(jìn)入低位震蕩期，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上沖的驅(qū)動(dòng)力已不存在。自6月份以來，2009合約價(jià)格延續(xù)了1個(gè)月的筑頂行情，此判斷得到有效驗(yàn)證。

　　對(duì)照盤面持倉數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在去年的該輪上漲行情中，主力合約1909持倉量在2019年6月21日達(dá)到值97.3萬手，在2019年7月16日達(dá)到價(jià)格924.5元/噸，持倉量值出現(xiàn)日期較價(jià)格出現(xiàn)日期3周左右。由此可見，持倉量的下降是較好的周期判斷指標(biāo)。2009合約持倉量的點(diǎn)在2020年5月29日出現(xiàn)，持倉量為96.9萬手，之后持倉從未出現(xiàn)超出該高點(diǎn)。從持倉角度判斷，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格已處于高位筑頂末期。

　加之超低排放等環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)要求不斷加嚴(yán)，提升和完善環(huán)保治理設(shè)施所帶來的能耗增加已成為鋼鐵能耗增加不可回避的因素。因此，在下一輪的節(jié)能領(lǐng)域技術(shù)改造中，綜合優(yōu)化環(huán)保節(jié)能協(xié)同作用的技術(shù)創(chuàng)新突破是難點(diǎn)和關(guān)鍵。

　　現(xiàn)實(shí)層面，應(yīng)積極鼓勵(lì)鋼鐵行業(yè)開發(fā)和利用清潔能源，如進(jìn)一步提升光伏發(fā)電、風(fēng)電等在鋼鐵行業(yè)的應(yīng)用比例；支持?jǐn)U大清潔能源和可再生能源在鋼鐵企業(yè)應(yīng)用范圍上的研究與開發(fā)，鼓勵(lì)清潔能源在鋼鐵生產(chǎn)用摻燒煤機(jī)組、煤氣發(fā)生爐等領(lǐng)域的替代，促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高能源使用效率，減少煤炭占比，采用低灰、低硫、低水分的原料煤，提高煤炭和原料質(zhì)量，降低鋼鐵行業(yè)煤耗，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)節(jié)能低碳共同進(jìn)步。

　其次，鋼鐵生產(chǎn)“悖論”始終利好鐵礦石、廢鋼、焦炭等大宗原輔材料需求。所謂鋼鐵生產(chǎn)“悖論”，是指在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，無論對(duì)后期市場(chǎng)行情看漲還是看跌，鋼廠都將做出開足馬力增加產(chǎn)量提升市場(chǎng)占有率的生產(chǎn)決策。這個(gè)“悖論”是鐵礦石需求保持高位且穩(wěn)定的主要邏輯，也是鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行的主要原因。后，鐵礦石市場(chǎng)特征吸引了大量投機(jī)資金，增加市場(chǎng)波動(dòng)性。鐵礦石價(jià)格的剛性支撐主要有3個(gè)原因：一是鐵礦石進(jìn)口依賴性強(qiáng)，國內(nèi)需求方缺乏定價(jià)話語權(quán)。

上周，國內(nèi)冶金焦價(jià)格普遍上漲。華東、華北、中南多數(shù)焦企已將冶金焦價(jià)格上調(diào)50元/噸，部分鋼廠基本能接受此漲幅，但具體執(zhí)行日期暫未定。中南月定價(jià)代表焦企將6月份冶金焦價(jià)格上調(diào)120元/噸，與鋼廠基本達(dá)成。西南云貴地區(qū)6月份上半月主流冶金焦價(jià)格上漲80元/噸。東北地區(qū)冶金焦市場(chǎng)以穩(wěn)定為主。目前，高爐開工率較高，對(duì)冶金焦需求旺盛，部分地區(qū)供不應(yīng)求，為冶金焦價(jià)格上漲提供了動(dòng)力，但主流市場(chǎng)對(duì)于第4輪漲價(jià)一直有分歧。江蘇、山西少數(shù)焦企將報(bào)價(jià)上調(diào)100元/噸，有些低于此漲幅不簽新單，河北、山東多數(shù)焦企將報(bào)價(jià)上調(diào)50元/噸，山東、河北少數(shù)代表性鋼廠已接受冶金焦價(jià)格漲價(jià)50元/噸。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)冶金焦資源偏緊的局面短期內(nèi)難以緩解，冶金焦市場(chǎng)將穩(wěn)中有漲。