債務(wù)履約能力評級調(diào)查階段。

調(diào)研包括與有關(guān)人員的訪談及現(xiàn)場勘察，旨在了解企業(yè)經(jīng)營狀況，直接感受企業(yè)的管理氛圍。其中與管理層的會(huì)談非常重要。會(huì)談內(nèi)容涉及企業(yè)業(yè)務(wù)開展?fàn)顩r、競爭狀況、財(cái)務(wù)政策、以往業(yè)績、以及長短期經(jīng)營展望等。此外，企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 、經(jīng)營策略和內(nèi)控機(jī)制都是重要的訪談議題。為提高訪談效果，評級人員應(yīng)在正式訪談之前，將訪談要點(diǎn)通知訪談對象。如有必要，還需與地方主管部門及與企業(yè)有主要的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的單位訪談。與主管部門訪談旨在了解地方主管部門對企業(yè)的看法、對該行業(yè)的態(tài)度以及對企業(yè)支持的可能性等。與企業(yè)有債權(quán)債務(wù)關(guān)系的單位，主要包括向企業(yè)的放貸的商業(yè)銀行、大額應(yīng)付賬款的債權(quán)人、企業(yè)應(yīng)收款的主要欠款單位等，與這些單位的訪談是為了了解受評企業(yè)歷史資信記錄、目前債務(wù)壓力，以及企業(yè)款項(xiàng)回收情況。

評級的方法：信用評級其實(shí)是一個(gè)系統(tǒng)性工程，與股1票的基本面分析類似，但又有些不同（下面會(huì)講）。對一家企業(yè)或者一種債1券進(jìn)行信用評級，是一個(gè)自上而下的過程，即從宏觀到行業(yè)再到企業(yè)。前兩者的因素太多了，還有各種復(fù)雜的評級模型，這里就不贅述，這里簡單提一下關(guān)于企業(yè)評級需要考慮的因素：（1）規(guī)模。一般而言，規(guī)模大則具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，一定程度上能增加信用級別。（2）業(yè)務(wù)、產(chǎn)品多元化。這同樣有助于增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力。（3）財(cái)務(wù)指標(biāo)。這其實(shí)和基本面差不多，有興趣的可以自行查找，了解那些關(guān)于企業(yè)償債能力的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)（速動(dòng)比率，流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等等）。（4）其他因素。如融資能力、財(cái)務(wù)彈性、綜合競爭力、股東支持等。

不同信用評級與實(shí)際的違約率依然存在較大的差異。這主要是因行業(yè)而異。舉個(gè)例子：評級分析師認(rèn)為PtoP是較高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，但根據(jù)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)：PtoP行業(yè)A公司的信用評級與石油行業(yè)B公司差不多，于是均給予其AA的信用評級。但之后A公司就跑路了，而且這行業(yè)里跑路的還不止一家。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：PtoP行業(yè)AA評級的違約率遠(yuǎn)高于石油行業(yè)，說明PtoP行業(yè)的評級偏高?？墒牵u級機(jī)構(gòu)之間也會(huì)有競爭，你想?。篈公司在你這里評的是AA-，在別人那評的是AA ，那憑什么別人來你這做評級呢？于是，在合理范圍內(nèi)，評級機(jī)構(gòu)一般都會(huì)盡可能調(diào)高評級（大多集中在AAA、AA 和AA）。但這與選股有不同之處在于：選股咱們喜歡的是高增長，而評級的話則更喜歡長期穩(wěn)定或小幅增長。

信用評級對企業(yè)有什么作用?企業(yè)(單位)進(jìn)入金融市場籌集1資金有了一張可靠的“通行證”。在資本市場中企業(yè)(單位)要運(yùn)用債1券等融資工具籌集1資金，必須經(jīng)過有資格的評估機(jī)構(gòu)評定信用等級，才能發(fā)行債1券;在信1貸市場中(企業(yè))單位要向金融機(jī)構(gòu)申請貸1款同樣需要經(jīng)過信用評級，特別是具有一定規(guī)模的重點(diǎn)大戶貸1款企業(yè)(單位)必須經(jīng)過確認(rèn)資格的獨(dú)立第三方專業(yè)評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范評估，才能獲得金融機(jī)構(gòu)的貸1款支持。所以信用評級是進(jìn)入金融市場必須取得的“通行證”。