參考企業(yè)比較法和并購案例比較法

參考企業(yè)比較法和并購案例比較法通過對比與被評估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)和地位的對象，獲取其財(cái)務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，乘以適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，從而得出評估對象價(jià)值。

但是在現(xiàn)實(shí)中，很難找到一個(gè)跟被評估企業(yè)具有相同風(fēng)險(xiǎn)和相同結(jié)構(gòu)的對象，因此，參考企業(yè)比較法和并購案例比較法一般都會(huì)按照多重維度對企業(yè)價(jià)值表現(xiàn)的不同方面進(jìn)行拆分，并根據(jù)每一部分與整體價(jià)值的相關(guān)性強(qiáng)弱確定權(quán)重。即：被評估企業(yè)價(jià)值=（a×被評估企業(yè)維度 1/企業(yè)維度 1 b×被評估企業(yè)維度 2/企業(yè)維度 2 …）×企業(yè)價(jià)值。

分立。一個(gè)企業(yè)集團(tuán)化或者發(fā)展到一定程度以后，會(huì)做多元化的經(jīng)營，多主業(yè)、多副業(yè)運(yùn)營，根據(jù)發(fā)展的需要，可能會(huì)考慮把主業(yè)一與主業(yè)二、主業(yè)和副業(yè)相分離，獨(dú)立運(yùn)營，這個(gè)我們就要做分立。現(xiàn)在，科創(chuàng)板新的規(guī)則，允許分拆上市，企業(yè)主板已經(jīng)上市了，如果其中一塊業(yè)務(wù)和主業(yè)務(wù)是有明顯切割的，相互關(guān)聯(lián)不大，新的規(guī)則支持分拆上市。

企業(yè)并購的路徑有哪些？

并購的路徑分兩長一短，三個(gè)階段：戰(zhàn)略形成（長）→投資行為（短）→整合實(shí)施（長）。

首先是戰(zhàn)略形成。要用較長的時(shí)間思考并正確的認(rèn)識自己，我是誰，我有什么，我為什么要去并購？然后要分析這個(gè)行業(yè)的趨勢，并購是不是能給企業(yè)帶來幾何級的增長，這個(gè)行業(yè)的未來發(fā)展如何？第三，是否要采取兩條腿走路的方式，既內(nèi)生增長 外延擴(kuò)張，企業(yè)的人才儲(chǔ)備夠不夠，管理半徑能不能達(dá)到，整個(gè)管理系統(tǒng)能不能支持？后，要形成一個(gè)并購方向性綱領(lǐng)，這個(gè)方向一定要想好。有時(shí)候看到眼前有一個(gè)機(jī)會(huì)，經(jīng)不住誘1惑，沖上去了，有可能成功，但多數(shù)是個(gè)坑。

中國公司海外收購的動(dòng)因有哪些？

一，估值相對合理。海外并購沒有PE，都是用息稅前利潤來做評估，息稅前利潤也就三到四倍，價(jià)格和價(jià)值的偏離不是很大，相對比較理性。

第二，海外NB品牌比較多，產(chǎn)品和技術(shù)、服務(wù)等，在境內(nèi)市場有真需要、真協(xié)同。

第三，境外融資方便，而且成本非常低?，F(xiàn)在境外融資也相對更看好中國市場。

第四，境外有個(gè)現(xiàn)象就是很多公司看起來是有控股股東，但控股股東多數(shù)都是基1金?；?金到期就要清盤，一清盤就要找人接，這就帶來了一些并購機(jī)會(huì)。