“春節(jié)后焦炭產(chǎn)能恢復(fù)明顯快于鋼企，3月份以來(lái)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。隨著鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)，4月份供求矛盾會(huì)有所緩解?！北硎?，焦企煉焦煤庫(kù)存處于偏低水平，截至4月2日，機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的百家獨(dú)立焦企煉焦煤庫(kù)存總量為568.3萬(wàn)噸，較節(jié)前的765.4萬(wàn)噸下降25.75%，較2019年平均庫(kù)存減少22.01%。焦炭市場(chǎng)下跌，焦企對(duì)煉焦煤采購(gòu)應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼廠廢鋼消耗量大幅減少。說(shuō)，今年2月份以來(lái)，受疫情影響，鋼廠普遍下調(diào)廢鋼用量。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—2月全國(guó)廢鋼鐵消耗總量2684萬(wàn)噸，同比減少249萬(wàn)噸，降幅8.5%；廢鋼綜合單耗為173.5千克/噸，同比下降11.5%，其中轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗為136.3千克/噸，遠(yuǎn)低于2018年水平，同比下降10.9%。表示，一季度國(guó)內(nèi)鋼廠廢鋼消耗大幅減少，隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)和廢鋼回收商3月中旬以后陸續(xù)回歸市場(chǎng)，廢鋼資源供應(yīng)量逐漸增加，3月下旬后廢鋼價(jià)格整體加速下跌，目前已經(jīng)跌至鐵水成本線以下，廢鋼價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)。

此外，中國(guó)不銹鋼行業(yè)也面臨著一些挑戰(zhàn)。劉艷平表示，當(dāng)前原料對(duì)外依存度較高，其中鎳對(duì)外依存度超過(guò)85%，鉻礦幾乎全部依靠進(jìn)口。自從印尼禁礦后，鎳礦進(jìn)口主要來(lái)自，鉻礦主要來(lái)自南非，來(lái)源集中度高。她坦言，盡管中國(guó)是鎳、鉻礦資源進(jìn)口大國(guó)，但定價(jià)話語(yǔ)權(quán)不大，原料價(jià)格面臨高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，2019年印尼禁礦消息發(fā)出后，鎳價(jià)大幅波動(dòng)，給國(guó)內(nèi)不銹鋼企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)極大風(fēng)險(xiǎn)。

　下游需求加速回升，黑色系或隨成材走強(qiáng)

　　進(jìn)入4月份，每日建材成交量基本維持在20萬(wàn)，4月份成交量日均值已和去年同期基本相當(dāng)。上周的螺紋鋼表觀消費(fèi)再度提速，高于去年同期水平，為近5年來(lái)的高位。雖然目前鋼材還處在對(duì)于前期天量庫(kù)存的消化階段，但因?yàn)樾枨蟮牟粩嗷謴?fù)，期現(xiàn)市場(chǎng)情緒處于持續(xù)好轉(zhuǎn)的過(guò)程當(dāng)中，對(duì)于庫(kù)存壓力擔(dān)憂明顯減輕，上周便出現(xiàn)了漲價(jià)去庫(kù)存的情況。考慮到建材需求的持續(xù)性，后期螺紋鋼的價(jià)格或呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，鐵礦石有望跟隨螺紋鋼維持偏強(qiáng)格局。

　　鋼廠燒結(jié)粉礦庫(kù)存偏低，節(jié)前備貨支撐礦價(jià)

　　近期鋼材價(jià)格回漲，鋼廠利潤(rùn)情況亦隨之回升，螺紋鋼稅后毛利回升至250元/噸附近，而當(dāng)前的高爐開(kāi)工率及鐵水產(chǎn)量處于上升階段且較去年同期還有一定差距，因此后期鐵礦石的需求將保持穩(wěn)中上行。鋼廠鐵礦石庫(kù)存方面，由于鋼廠成材庫(kù)存過(guò)高，加之市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀，前期鋼廠對(duì)于鐵礦石僅維持按需求采購(gòu)，鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦庫(kù)存仍維持在低位。隨著勞動(dòng)節(jié)小長(zhǎng)假臨近，4月中下旬開(kāi)始，鋼廠方面有小幅補(bǔ)庫(kù)的需求。4月以來(lái)港口現(xiàn)貨成交量雖低于去年同期，但相信隨著補(bǔ)庫(kù)的進(jìn)行，在成交量增長(zhǎng)的同時(shí)價(jià)格表現(xiàn)也將較為堅(jiān)挺。

指數(shù)采集浮動(dòng)價(jià)格樣本，反映的是遠(yuǎn)期市場(chǎng)的情緒而不是真實(shí)的供需關(guān)系?，F(xiàn)貨采購(gòu)需求方在認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格過(guò)高，未來(lái)有下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，便不采用固定價(jià)采購(gòu)，而采用未來(lái)指數(shù)價(jià)格的形式成交。普氏取該樣本的換算方式是以新加坡掉期合約市場(chǎng)價(jià)格加價(jià)作為樣本。這個(gè)結(jié)果實(shí)際是當(dāng)期衍生品市場(chǎng)價(jià)格加價(jià)的樣本，這與市場(chǎng)采購(gòu)者的心態(tài)和預(yù)期是背道而馳的。這導(dǎo)致的結(jié)果是，只要存在加價(jià)成交的貿(mào)易，鐵礦石價(jià)格指數(shù)就是上漲的。另外，國(guó)內(nèi)和新加坡掉期都是衍生品市場(chǎng)，二者互為影響，衍生品市場(chǎng)更多反映的是情緒而不是理性的價(jià)格判斷，尤其新加坡掉期市場(chǎng)流動(dòng)性低，更容易被控制，有時(shí)候掉期市場(chǎng)幾萬(wàn)噸的交易量就可以拉漲幾美元/噸。

　　四是指數(shù)在沒(méi)有現(xiàn)貨成交樣本的時(shí)候，將國(guó)內(nèi)和新加坡掉期價(jià)格納入統(tǒng)計(jì)樣本，更加偏離了指數(shù)編制的初衷和基本規(guī)則。