進口鐵礦石市場略有下跌　　上周，進口鐵礦石市場略有下跌。部分鋼廠少量補充庫存，但在國內(nèi)鋼材市場表現(xiàn)一般且鋼廠采購趨于觀望的情況下，鐵礦石市場價格小幅跟跌。隨著鋼廠利潤逐漸下降，港口中低品位資源價格相對堅挺，高品位資源價格跌幅略大。上周下半周，因市場傳出澳大利亞借疫情之由威脅斷供鐵礦石的消息，鐵礦石合約價格漲幅明顯，上周五鐵礦石外盤價格也有上漲。五一節(jié)后部分鋼廠將適當采購鐵礦石，且目前港口鐵礦石庫存處于低位，預計鐵礦石市場將相對偏強運行。

　4月14日當周，鐵礦石發(fā)運沖高回落。澳洲發(fā)運量1507萬噸，環(huán)比減少205.5萬噸。其中，力拓發(fā)往中國鐵礦石數(shù)量環(huán)比增加136萬噸，同比增加261萬噸；必和必拓發(fā)往中國數(shù)量環(huán)比增加132萬噸，同比增加291萬噸；FMG發(fā)往中國數(shù)量環(huán)比下降51萬噸，同比增加72萬噸；巴西發(fā)往中國數(shù)量472.2萬噸，環(huán)比減少111.9萬噸（淡水河谷發(fā)運400萬噸，環(huán)比減少15萬噸）。

　　前期發(fā)運量小幅回升后，近期逐步回落。由于澳洲三大礦山都沒有在近期調(diào)低2020年生產(chǎn)指引，預計在未來澳洲礦山的發(fā)運量仍將維持高位，從而補償之前2月發(fā)運減量。但是，淡水河谷將全年指引從3.5億噸調(diào)整到3.3億—3.1億噸。其中，一季度減少700萬噸，若樂觀估計，未來將減少1300萬噸的產(chǎn)量。

　　綜上所述，受疫情全球擴散影響，本季度外需將壓制鐵礦石價格，而內(nèi)需進一步增加空間有限，目前國內(nèi)制造業(yè)雖然基本復工，但未來開工率會有所回落。不過，隨著淡水河谷調(diào)低產(chǎn)量，鐵礦石供給壓力有所減輕?？傮w上，今年鐵礦石供應過剩局面沒有改變，因此近強遠弱格局仍將維持一段時間。

此次新冠疫情和石油供給端風險的疊加共振，造成了全球大宗商品價格暴跌，今年季度企業(yè)業(yè)績下滑明顯。但是我們也看到，以螺紋鋼為代表的黑色系商品盡管在高庫存的壓力下，價格相對其他大宗商品來說仍較為堅挺。我國近段時間以來穩(wěn)投資的信心和決心，可以看作是這背后的一大核心邏輯。

　　從政策空間上看，2018年下半年以來，我國已經(jīng)開始通過降低重點項目資本金比例、提前下發(fā)專項債等措施加大基建投資。新冠疫情總體得到控制后，我國迅速重啟經(jīng)濟，加速推動復工復產(chǎn)，庫存得到快速消化。

　　政治局3月4日召開會議強調(diào)，要加快推進國家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎設施建設。

　　3月27日，政治局召開會議，提出適當提高財政赤字率，發(fā)行特別，增加地方政府專項規(guī)模，引導市場利率下行，保持流動性合理充裕。

　總體來看，中國經(jīng)濟恢復的速度和恢復的規(guī)模在全球都是的，我們完全可以對國內(nèi)經(jīng)濟恢復持樂觀態(tài)度。考慮到海外疫情的不可控和充滿變數(shù)，中國經(jīng)濟恢復上行的速度和能力會受到影響。為此，我國政府將繼續(xù)出臺有針對性的政策，在投資、擴大內(nèi)需、刺激消費三方面發(fā)力，并以擴大內(nèi)需為主進一步提振經(jīng)濟。這一點，在4月17日中央政治局會議上已有所體現(xiàn)，國家將以更有力的宏觀政策應對疫情影響，做好“六?！保ū＞用窬蜆I(yè)、?；久裆⒈Ｊ袌鲋黧w、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定、保基層運轉(zhuǎn)）工作，如更為積極的財政政策、更為靈活的貨幣政策、釋放消費潛力政策支撐等。鋼鐵行業(yè)目前面臨的困難主要是由于下游需求未能完全恢復，造成庫存高企、鋼材價格低位徘徊、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)變緩、盈利能力降低等問題。但隨著我國本土疫情傳播基本阻斷，鋼鐵下業(yè)復工復產(chǎn)加快推進，國家提振內(nèi)需政策的逐步落地，鋼材需求將快速恢復，鋼鐵行業(yè)第二季度回暖、下半年進一步向好是大概率事件，業(yè)內(nèi)對此應抱有信心。