進入6月份后，鋼材終端需求明顯環(huán)比走低，季節(jié)性特征表現(xiàn)明顯。相關機構調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國237家螺紋鋼流通商5日成交均值由5月份的25萬噸水平下降至20萬噸水平，而鋼材供給端調(diào)節(jié)存在明顯的滯后性，螺紋鋼周度產(chǎn)量已突破400萬噸大關，因而，鋼材市場面臨供需錯配，庫存增加壓力顯現(xiàn)。上周（6月29日～7月3日），螺紋鋼總庫存繼續(xù)增加50多萬噸，幅度較前一周明顯擴大。預計短期內(nèi)，成品鋼材價格上行乏力，鋼廠端利潤將很難通過成品鋼材價格上漲進行修復，從而導致鐵礦石價格走弱。

　從庫存來看，冷熱軋卷板庫存始終保持下降態(tài)勢。鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月下旬，熱軋卷板社會庫存達190萬噸，旬環(huán)比減少10萬噸，下降5.1%，與3月上旬的峰值相比減少89萬噸；冷軋卷板社會庫存達140萬噸，旬環(huán)比減少4萬噸，下降2.7%，與3月上旬的峰值相比減少33萬噸。李忠雙表示，當前，鋼貿(mào)商擁有的現(xiàn)貨資源并不充裕，缺貨、斷檔等現(xiàn)象較為普遍。部分鋼廠庫存正在向社會庫存轉移，這說明鋼廠銷售狀況也有所好轉?！　墓┙o來看，后期冷熱軋卷板市場供給或將增多。近一段時間以來，冷熱軋卷板和建筑鋼材的價差有所縮小。以上海市場為例，5月末，5.5毫米熱軋卷板均價達3590元/噸，Φ20毫米Ⅲ級螺紋鋼均價達3630元/噸，價差縮小至40元/噸，一改此前兩者價差高達300元/噸的局面。隨著價差縮小，鋼廠板材盈利狀況好轉，再加上6月份雨季及高溫天氣對建筑鋼材需求的影響，鋼廠生產(chǎn)資源極有可能向板材傾斜。

　從疏港量數(shù)據(jù)來看，除春節(jié)期間外，今年鐵礦石日均疏港量均高于去年同期，自3月中旬以來，一直維持在300萬噸以上的高位。這一點從港口礦石庫銷比上也可以得到印證，自春節(jié)以來，鐵礦石庫銷比一直處于偏低狀態(tài)，遠低于去年同期水平?！　Ρ?019年和2020年的內(nèi)外礦的總日耗，我們發(fā)現(xiàn)，自今年3月以來，內(nèi)外礦的總日耗較去年有所增長。去年4月內(nèi)外礦總日耗均值為63萬噸，今年同期內(nèi)外礦總日耗為67萬噸，較去年同期增長6.35%?！　墓┬韬蛶齑骊P系來看，今年1—5月，港口庫存比去年更低，鋼廠庫存略有增加，鋼廠日耗同比大幅增加，港口鐵礦石庫銷比減小?？梢钥闯?，相較去年，今年鐵礦石消費更強。

　根據(jù)以上數(shù)據(jù)和假設，我們推斷，在需求較好的狀態(tài)下，6月鐵礦石需求比去年增加約220萬噸；在需求增長中性的情況下，鐵礦石比去年增長約110萬噸。預計6月全球發(fā)往中國的鐵礦石同比增長約370萬噸。總體上看，考慮到巴西和澳大利亞到中國的海運時間，鐵礦石供需矛盾將在6月得到一定程度的緩解，鐵礦石價格繼續(xù)沖高的基本面支撐減弱。建議投資者謹防市場繼續(xù)供給端消息，合理控制倉位。