“今年1-8月，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的大背景下，中國(guó)鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)出向好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但外部的不確定因素卻給行業(yè)發(fā)展帶來一定的下行壓力?！敝袊?guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)屈秀麗日前在上海出席2019年亞洲鋼鐵論壇時(shí)表示，當(dāng)前，中國(guó)鋼材市場(chǎng)總體處于弱平衡狀態(tài)?！　≡趪?guó)內(nèi)需求的推動(dòng)下，前8個(gè)月，中國(guó)鋼材產(chǎn)量保持了較高增幅，鋼、鐵和材的產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)9.1%、6.9%和11%。同期，中國(guó)鋼材價(jià)格同比下降5.3%。"中國(guó)鋼材市場(chǎng)的供需面仍處于弱平衡狀態(tài)，在高產(chǎn)量的情況下，市場(chǎng)對(duì)供需矛盾的預(yù)期得以強(qiáng)化。"屈秀麗表示，從鋼鐵協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)監(jiān)測(cè)情況來看，前7個(gè)月企業(yè)利潤(rùn)呈下降的趨勢(shì)。　　從進(jìn)出口方面看，中國(guó)鋼材出口已連續(xù)第四年下降。今年前8個(gè)月，中國(guó)鋼材出口為4497.4萬噸，同比下降4.4%，鋼材進(jìn)口同比下降12.8%。屈秀麗認(rèn)為，今年鋼材出口下降與國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷以及中國(guó)內(nèi)需增加有關(guān)。2019年是中國(guó)供給側(cè)改革的第四年。2016-2018年，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)處在供需相對(duì)緊平衡的狀態(tài)，價(jià)格運(yùn)行主要由鋼鐵供給端變化驅(qū)動(dòng)。隨著供給側(cè)改革的深入，2019年產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將進(jìn)行再分配，鋼價(jià)窄幅波動(dòng)，企業(yè)利潤(rùn)有所回歸。

　鐵礦石到港量未明顯增加　　相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月13日當(dāng)周，澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)貨量為2187萬噸，同比下降194萬噸。其中，澳大利亞發(fā)貨量整體平穩(wěn)，淡水河谷發(fā)貨量明顯下降。從淡水河谷發(fā)生的南部、東南部系統(tǒng)的三個(gè)港口發(fā)貨情況來看，目前，發(fā)貨量依然維持在年度低位，未出現(xiàn)趨勢(shì)性增加?！　〈送?，從北方六大港口的鐵礦石到港量來看，仍未出現(xiàn)趨勢(shì)性增加，始終保持著今年初以來的震蕩走勢(shì)，整體維持在歷史偏低水平。　　進(jìn)口礦港口庫(kù)存增加緩慢　　從全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存來看，上周，庫(kù)存環(huán)比增加309萬噸至1.22億噸。港口庫(kù)存從7月上旬的1.14億噸上升至目前的1.22億噸，時(shí)間跨度2個(gè)多月，增加量?jī)H為800萬噸。預(yù)計(jì)至今年底，港口庫(kù)存將增加至1.3億噸~1.35億噸，庫(kù)存增量對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響不明顯。　　從鋼廠庫(kù)存來看，受節(jié)前補(bǔ)庫(kù)影響，目前，鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存平均可用天數(shù)上升至27天，鋼廠庫(kù)存壓力不明顯。另外，受到國(guó)慶假期鋼廠庫(kù)存消耗的影響，預(yù)計(jì)后期，鋼廠仍存在階段性補(bǔ)庫(kù)需求?！　【C合上述分析，筆者認(rèn)為，雖然鐵礦石供應(yīng)量中長(zhǎng)期預(yù)期增加，但是，目前淡水河谷供應(yīng)量尚未趨勢(shì)性恢復(fù)，疊加秋冬季限產(chǎn)力度不及預(yù)期、港口庫(kù)存增長(zhǎng)率較慢、鋼廠庫(kù)存壓力低等影響，階段性補(bǔ)庫(kù)需求對(duì)鐵礦石價(jià)格形成正向推動(dòng)。在2001合約仍貼水現(xiàn)貨價(jià)格100多元/噸的情況下，基差收斂行情也將推動(dòng)2001合約與2005合約價(jià)差擴(kuò)大，有利于投資者進(jìn)行 “買一賣五”正向套利操作。

“當(dāng)前供給已達(dá)到階段性穩(wěn)定的狀態(tài)，鋼材產(chǎn)量的進(jìn)一步變化需要需求端與鋼廠利潤(rùn)的引導(dǎo)。若需求進(jìn)一步惡化繼續(xù)打壓鋼廠利潤(rùn)，之后或?qū)⒗^續(xù)減產(chǎn)；若需求回升、利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，或?qū)?dòng)鋼廠增產(chǎn)?！敝胸?cái)投資咨詢部總經(jīng)理鄒明東說?！　”驹乱詠恚菁y鋼主力合約呈現(xiàn)深V行情。劉源認(rèn)為，本輪鋼價(jià)調(diào)整源于兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力：一是需求轉(zhuǎn)弱，二是成本坍塌。當(dāng)前是供需修復(fù)帶來的利潤(rùn)修復(fù)，預(yù)計(jì)利潤(rùn)將逐步擴(kuò)大100—150元/噸，并持續(xù)到10月前后。利潤(rùn)修復(fù)之后，能否帶來成本修復(fù)的邏輯，暫時(shí)還需觀察?！　?jù)劉源介紹，鐵礦石供需關(guān)系已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)變，后期價(jià)格修復(fù)的空間相對(duì)有限；焦炭受制于庫(kù)存緊張，價(jià)格仍在相對(duì)高位，進(jìn)一步的去庫(kù)需要環(huán)保限產(chǎn)與去產(chǎn)能的綜合影響，并且短期驅(qū)動(dòng)不明顯，可關(guān)注10月中旬之后的市場(chǎng)變化。就中期而言，受制于高產(chǎn)能，噸鋼利潤(rùn)必然會(huì)被長(zhǎng)期壓縮在300元內(nèi)，電爐鋼的成本受廢鋼資源供給制約，還是會(huì)高于長(zhǎng)流程。他預(yù)計(jì)，鋼價(jià)頂部已經(jīng)出現(xiàn)，后期或?qū)⒃诘撞繀^(qū)域振蕩運(yùn)行。