安聯(lián)全球投資者的全球策略師Neil Dwane表示，對(duì)沖基金最近表現(xiàn)穩(wěn)健，但并不能阻止資金外流和吸引投資者，并警告稱，2016年可能會(huì)是全球金融危機(jī)以來(lái)對(duì)沖基金行業(yè)首次遭遇資金凈流出的一年。

根據(jù)Hedge Fund Research，其HFRI基金加權(quán)綜合指數(shù)8月份的回報(bào)率為0.4%，今年以來(lái)回報(bào)率達(dá)到3.49%。這遠(yuǎn)低于7.80%的股市基準(zhǔn)回報(bào)率和7.19%的債市基準(zhǔn)回報(bào)率。

對(duì)沖基金仍然沒(méi)有從第一度的差勁表現(xiàn)中走出來(lái)，1月和2月對(duì)沖基金的大多數(shù)策略遭受?chē)?yán)重?fù)p失，當(dāng)時(shí)的波動(dòng)率創(chuàng)2015年夏季以來(lái)的最高水平。3月份市場(chǎng)開(kāi)始企穩(wěn)，但許多對(duì)沖基金的表現(xiàn)無(wú)法追上股票、債券和石油等資產(chǎn)的上漲幅度。

在國(guó)際主要市場(chǎng)維持低利率甚至負(fù)利率的背景下，許多對(duì)沖基金的基金經(jīng)理明顯感覺(jué)到獲得超額收益有很大難度，由于市場(chǎng)缺乏有效的投資選項(xiàng)，因此他們往往將資產(chǎn)配置在主流的交易品種上。

Dwane表示，量化寬松迫使投資者將資金配置在估值非常高的品種上，負(fù)利率也影響投資者有效利用杠桿的能力。

但投資者的耐心是有限的。數(shù)據(jù)提供商Preqin的最近一項(xiàng)調(diào)查顯示，79%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，在過(guò)去12個(gè)月中，對(duì)沖基金沒(méi)有達(dá)到他們的預(yù)期表現(xiàn)，近40%的投資者計(jì)劃在未來(lái)一年降低在對(duì)沖基金中的頭寸。

瑞銀近期發(fā)布的全球家族理財(cái)室報(bào)告也強(qiáng)調(diào)了這一趨勢(shì)，該報(bào)告稱，富裕家庭正逐步將資產(chǎn)從對(duì)沖基金中重新分配到另類資產(chǎn)，例如私募股權(quán)、私募債券和基礎(chǔ)設(shè)施，這種趨勢(shì)似乎將持續(xù)下去。

事實(shí)上，Preqin的首席執(zhí)行官M(fèi)ark O'Hare在郵件中表示，“另類資產(chǎn)”這個(gè)詞表達(dá)已經(jīng)不確切了，這類資產(chǎn)目前已經(jīng)遠(yuǎn)非“另類”，由于近些年另類資產(chǎn)擁有良好的收益，以及他們的表現(xiàn)與傳統(tǒng)的股市和債市的相關(guān)性比較低，因此投資者在投資組合中已經(jīng)明顯越來(lái)越依賴于另類資產(chǎn)。

對(duì)沖基金回顧（Hedge Fund Review）數(shù)據(jù)也顯示，對(duì)沖基金已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)資金流出，今年迄今為止，對(duì)沖基金的總數(shù)量在減少。如果這一趨勢(shì)持續(xù)下去，這將是自2008年以來(lái)首次出現(xiàn)對(duì)沖基金清算數(shù)量超過(guò)新發(fā)數(shù)量。

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