盡調(diào)。我們多數(shù)都是委托社會機構(gòu)，比如律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、FA、投顧和券商去盡調(diào)，當然這些機構(gòu)很專業(yè)，但是真正核心的問題，他們往往挖不出來，只能做到合規(guī)。為什么說做投資要對行業(yè)非常熟悉，因為對這個行業(yè)很熟悉的話，這個企業(yè)有哪些關(guān)鍵點，可能會出現(xiàn)什么坑，就能看得懂。

交易方案的設(shè)計。企業(yè)分幾種，一種是特別優(yōu)1秀的企業(yè)，你投不進去，但是它短期內(nèi)可能有資金需求，又不符合銀行貸1款的條件，怎么辦？可以借給它資金，不過也會有一些條件，比如感覺企業(yè)很好，有償債能力，但咱不是奔著借1款去的，咱是想去拿到股份，那就可以約定先借，達到什么條件之后再轉(zhuǎn)股，就是找機會。

中國公司海外收購的動因有哪些？

一，估值相對合理。海外并購沒有PE，都是用息稅前利潤來做評估，息稅前利潤也就三到四倍，價格和價值的偏離不是很大，相對比較理性。

第二，海外NB品牌比較多，產(chǎn)品和技術(shù)、服務(wù)等，在境內(nèi)市場有真需要、真協(xié)同。

第三，境外融資方便，而且成本非常低?，F(xiàn)在境外融資也相對更看好中國市場。

第四，境外有個現(xiàn)象就是很多公司看起來是有控股股東，但控股股東多數(shù)都是基1金。基1金到期就要清盤，一清盤就要找人接，這就帶來了一些并購機會。

清盤價值

絕大多數(shù)的企業(yè)在準備財務(wù)報表時，都根據(jù)通用會計準則采用“持續(xù)經(jīng)營”假設(shè)，即假定企業(yè)會無期限的經(jīng)營下去。但是，當目標公司因無法正常經(jīng)營而不得不申請破產(chǎn)或即將破產(chǎn)倒閉的時候，它的價值就應(yīng)該以清盤價值來衡量。在計算清盤價值時，企業(yè)的資產(chǎn)將不再以公平市場價格為準，而是以不可能出現(xiàn)的“拍賣價”來估算。即便是在并購目標為運營企業(yè)的交易中，清盤價值也不完全是無足輕重的概念，因為并購方如果需要負債收購，銀行在做貸1款決定時會充分考慮被收購企業(yè)的清盤價值的。