電爐鋼復(fù)產(chǎn)及進(jìn)口沖擊壓制需求

　　近期，螺紋鋼上漲使得電爐鋼利潤(rùn)出現(xiàn)明顯修復(fù)，目前部分地區(qū)電爐鋼的利潤(rùn)已經(jīng)恢復(fù)至200元/噸以上。利潤(rùn)回升刺激電爐鋼企業(yè)生產(chǎn)積極性。在螺紋鋼需求逐漸走弱且貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿明顯不強(qiáng)的背景下，電爐鋼產(chǎn)量的回升，可能對(duì)后期鋼廠利潤(rùn)形成壓制，進(jìn)而利空礦價(jià)。

　　進(jìn)口鋼坯資源的沖擊也在一定程度上減少了鐵礦石的需求。根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，9月份國(guó)內(nèi)鋼坯進(jìn)口量36.6萬噸，較8月增加10.5萬噸，為連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比回升。除已經(jīng)進(jìn)口的量外，根據(jù)我們的了解，在途的鋼坯數(shù)量也比較大，預(yù)計(jì)在70萬—100萬噸，到港時(shí)間預(yù)計(jì)在11月下旬到明年1月初。進(jìn)口低成本鋼坯資源的增加，將對(duì)國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)形成沖擊，從而間接影響鐵礦石需求。

目前，隨著鐵礦石計(jì)價(jià)模式的興起，美元和普氏指數(shù)在國(guó)際鐵礦石貿(mào)易中的優(yōu)勢(shì)地位開始動(dòng)搖。在相關(guān)市場(chǎng)人士看來，鐵礦石計(jì)價(jià)模式已漸成趨勢(shì)，更加符合上下游利益。　　《中國(guó)冶金報(bào)》記者了解到，境外礦山推出鐵礦石計(jì)價(jià)結(jié)算、開展基差貿(mào)易，除了對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)之外，與其銷售模式的改變更是緊密相關(guān)。國(guó)泰君安產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所研究員馬亮對(duì)《中國(guó)冶金報(bào)》記者表示，對(duì)于境外礦山來說，以前銷售鐵礦石到中國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)輸距離較遠(yuǎn)，時(shí)間周期較長(zhǎng)，若采用結(jié)算，期間則面臨著較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，他們更傾向于選擇國(guó)際上更為通用的美元作為結(jié)算貨幣。近年來，淡水河谷等境外礦山將混礦和銷售前移至國(guó)內(nèi)港口，這在很大程度上克服了時(shí)間跨度長(zhǎng)所帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)內(nèi)港口混礦后直接落地銷售。采用一口價(jià)的方式更為有效便捷，也更有利于拓展和維護(hù)中國(guó)客戶。

　在他看來，鐵礦石計(jì)價(jià)的普及與我國(guó)鐵礦石發(fā)展是分不開的?！敖?jīng)過多年洗禮，黑色衍生品市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)客戶參與程度較高。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易中，以鐵礦石 基差的定價(jià)方式已較為流行。此外，今年大商所順勢(shì)建立了基差交易平臺(tái)，也有助于在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈推廣基差貿(mào)易。”　　“在推行鐵礦石以計(jì)價(jià)的過程中，鐵礦石將發(fā)揮價(jià)格的作用，即參考鐵礦石價(jià)格和交易雙方商定的升貼水幅度來定價(jià)?！苯ㄐ藕谏芯恐鞴艿再R攀說道。如果鐵礦石貿(mào)易各方能借鑒其他國(guó)際大宗商品普遍采用的基差定價(jià)模式，依托占全球鐵礦石消費(fèi)量一半以上的市場(chǎng)規(guī)模和影響力，那以未來公開透明的鐵礦石價(jià)格有望取代普氏指數(shù)，成為主要的定價(jià)參考。　　相關(guān)人士表示，從國(guó)家戰(zhàn)略角度來看，推廣鐵礦石計(jì)價(jià)結(jié)算還能提高在國(guó)際貿(mào)易中的支付比例。就鋼鐵行業(yè)而言，每年國(guó)際貿(mào)易規(guī)模初步估計(jì)可達(dá)到1萬億元。如果在國(guó)際上形成了以計(jì)價(jià)、具有全球代表性的大宗商品價(jià)格，那么在鐵礦石和鋼材等商品的國(guó)際貿(mào)易中可以按照國(guó)際大宗商品通行的基差貿(mào)易模式進(jìn)行結(jié)算和支付，從而推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)發(fā)力。前不久，主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和企業(yè)家座談會(huì)，在分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及下一步經(jīng)濟(jì)工作方面達(dá)成共識(shí)：確保完成今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)，成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。11月13日，會(huì)議決定降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資本金比例。這一重磅消息明顯刺激了盤面的反彈，第四季度基建用鋼或?qū)⒊蔀樾枨蟮囊粋€(gè)亮點(diǎn)。此外，明年專項(xiàng)債部分新增額度提前發(fā)放，地方投資提速；新增地方專項(xiàng)債明年有望擴(kuò)容，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模或達(dá)3萬億元。　　綜合以上分析，隨著鋼價(jià)反彈幅度和范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)預(yù)期由空轉(zhuǎn)多，市場(chǎng)心態(tài)、庫(kù)存、供需關(guān)系都對(duì)行情上行形成支撐，預(yù)計(jì)第四季度鋼材需求總體不會(huì)差。