鋼之家網(wǎng)站副總經(jīng)理兼首席分析師劉文魯：　　我認為，是否“冬儲”要從以下幾個方面考慮：　　一是看鋼材價格水平。當前，建筑鋼材市場已進入消費淡季，南方市場庫存也已經(jīng)開始回升，近期鋼材價格將以回調(diào)為主。目前的價格不適合“冬儲”?！　《强词袌鲱A期。首先是對明年春節(jié)后國內(nèi)市場庫存峰值的預期，其次是對明年季度國內(nèi)市場需求的預期。　　三是看鋼廠“冬儲”政策。當前，多數(shù)鋼廠尚未出臺今年的“冬儲”政策，少數(shù)出臺的鋼廠均采取后結(jié)算模式，這增加了“冬儲”的操作難度。

而11月底的庫存同比低10%，綜合價格和螺紋價格同比分別高141和193，隨著后續(xù)庫存增加，鋼材均價有望分別回落200和250左右。其次是心態(tài)。過去幾年大家冬儲都有些經(jīng)驗教訓了，今年冬儲積極性明顯降低，所以今年冬儲合意價格應該是低于去年冬儲價格，而去年華東大廠冬儲價格3700或略低，因此，今年12月現(xiàn)貨價格有望被倒逼向這個價格（從做空鋼廠空的位置看，鋼廠比這個價位還要悲觀），只是由于前期庫存低貨緊，有許多貿(mào)易商前期超賣，或用時間換空間。再其次是冬儲路徑選擇。由于12月基本面轉(zhuǎn)差是有個過程的，因此，上中旬的現(xiàn)貨價格相對于冬儲合意價格來說或都將偏高，會進一步打壓大家冬儲現(xiàn)貨的積極性，轉(zhuǎn)而可能選擇盤面冬儲。而一旦盤面買的多，05合約就難深調(diào)，反過來會對現(xiàn)貨有一定影響。

　廠庫去化較為關(guān)鍵

　　五大鋼材社會庫存延續(xù)去化，目前處于底部區(qū)域，在旺季結(jié)束后的11月仍能維持超過50萬噸的周降幅，反映出下游需求超預期。截至11月22日，35城螺紋鋼社會庫存環(huán)比減少28.71萬噸，連續(xù)第7周庫存去化；鋼廠庫存環(huán)比下降13.43萬噸，連續(xù)第4周庫存去化，庫存低位也支撐了現(xiàn)貨價格相對堅挺。社會庫存降幅明顯大于鋼廠庫存，后續(xù)廠庫去化較為關(guān)鍵，關(guān)注在利潤回升情況下，鋼廠復產(chǎn)特別是短流程的復產(chǎn)情況。

　　結(jié)論以及操作建議

　　綜合以上分析，庫存低位、秋冬采暖季環(huán)保限產(chǎn)、房地產(chǎn)基建需求超預期等對螺紋鋼價格形成支撐，但市場仍需關(guān)注全球經(jīng)濟增長放緩、利潤高位鋼廠套保介入、環(huán)保力度不及預期、需求走弱以及庫存大幅累積等風險。后市建議投資者謹慎追多，短期可嘗試螺紋鋼2001合約回調(diào)到3550元/噸支撐位時做多，跌破3500元/噸止損。

“鐵礦石市場價格波動加劇，市場參與者更加多元化，企業(yè)需要多元化、個性化避險工具。”礦產(chǎn)資源有限公司研究員王永強告訴日報記者，鐵礦石價格劇烈波動對于鋼鐵企業(yè)和礦山都有較大的影響，加大了鋼鐵企業(yè)采購和礦山銷售的難度，需要有更多的衍生品工具來進行對沖，推出鐵礦石期權(quán)的呼聲較高?！　⊥跤缽姳硎?，鐵礦石期權(quán)推出，將為企業(yè)套保提供更多的手段，豐富企業(yè)套保工具。并且鐵礦石上市已6年有余，為產(chǎn)業(yè)客戶對沖風險提供了很好的幫助，市場對于的接受度也已比較高，推出期權(quán)有利于豐富企業(yè)風險對沖手段，相信會受到產(chǎn)業(yè)客戶的歡迎?？偟膩砜?，鐵礦石期權(quán)品種的上市條件已經(jīng)成熟。