紙價(jià)上漲，紙業(yè)股走強(qiáng)！但這個(gè)行業(yè)目前的大難題，你們知道嗎？

據(jù)繆曙光介紹，由于環(huán)保等原因，廢紙的進(jìn)口配額減少是大勢(shì)所趨。為了緩解廢紙供應(yīng)方面的壓力，玖龍、山鷹等紙業(yè)巨頭都在國外設(shè)立廢紙加工廠，把廢紙做成漿板再運(yùn)回國內(nèi)生產(chǎn)。

近兩年，和生態(tài)環(huán)境部曾多次表態(tài)，力爭(zhēng)2020年年底前基本實(shí)現(xiàn)固體廢物零進(jìn)口，這將導(dǎo)致作為原料的廢紙供應(yīng)缺口放大。

“2020年，國內(nèi)進(jìn)口的美廢紙將會(huì)大幅減少，而國廢產(chǎn)數(shù)量并不能滿足市場(chǎng)的整體需求?！笨娛锕庹f。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，若2020年外廢進(jìn)口降至500萬噸至600萬噸，國內(nèi)廢紙缺口可能會(huì)達(dá)到600萬噸左右。

上市紙企業(yè)績分化

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，9家上市紙企已發(fā)布2019年年報(bào)業(yè)績預(yù)告。由于處在產(chǎn)業(yè)鏈的不同位置，造紙企業(yè)的業(yè)績分化明顯，其中，5家實(shí)現(xiàn)了業(yè)績預(yù)增，3家預(yù)告業(yè)績下滑，1家預(yù)告凈利潤虧損。

紙業(yè)巨頭山鷹股份預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.41億元至17.62億元，同比減少45%至55%。分析人士表示，產(chǎn)品價(jià)格下行、毛利率走低是影響該公司盈利能力的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，2019年箱板紙、瓦楞紙的年均價(jià)分別為4182元/噸、3329元/噸，同比下滑15%、18%。

山鷹紙業(yè)旗下北歐紙業(yè)在瑞典上市，成為擁有中國控股股東的瑞典IPO

自山鷹收購北歐紙業(yè)以來，山鷹對(duì)北歐紙業(yè)采取董事會(huì)管理模式，充分尊重北歐紙業(yè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營自主權(quán)，并積極協(xié)同北歐紙業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。并購后，北歐紙業(yè)取得了驕人業(yè)績，截至2020年6月30日，累計(jì)為山鷹貢獻(xiàn)凈利潤10.04億瑞典克朗。

山鷹通過本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款及歷次北歐紙業(yè)分紅款獲得了累計(jì)26.67億瑞典克朗的資金，已超過24億瑞典克朗的收購北歐紙業(yè)股權(quán)款。本次北歐紙業(yè)上市股價(jià)為43瑞典克朗/股，股權(quán)價(jià)值為28.77億瑞典克朗，以2020年6月30日凈資產(chǎn)測(cè)算，上述股權(quán)價(jià)值已完全覆蓋北歐紙業(yè)凈資產(chǎn)與商譽(yù)，已基本不存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提升了山鷹的資產(chǎn)質(zhì)量。山鷹紙業(yè)表示，北歐紙業(yè)的成功上市是公司利用境外資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的成功實(shí)踐，同時(shí)也為公司在境外企業(yè)管理、文化融合、上市融資等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。北歐紙業(yè)分拆上市后，將作為上市公司依法經(jīng)營，其業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)等方面與山鷹紙業(yè)相互獨(dú)立。山鷹紙業(yè)將依法行使股東權(quán)利，充分尊重和維護(hù)北歐紙業(yè)的上市地位，并一如既往地支持北歐紙業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

紙業(yè)觀點(diǎn)：紙廠數(shù)量銳減，紙價(jià)將長期震蕩向上

紙企數(shù)量減少，行業(yè)兩極分化，紙價(jià)震蕩向上，將是很長一段時(shí)間內(nèi)存在的現(xiàn)象。

“去產(chǎn)能”深入推進(jìn)，紙企數(shù)量銳減

從公布的數(shù)據(jù)來看，截止2017年3月規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)企業(yè)數(shù)6616家，同比減少216家。而這僅僅是規(guī)模以上紙企減少的數(shù)量（規(guī)模以上企業(yè)起點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)為年主營業(yè)務(wù)收入2000萬元），小紙企的生存形勢(shì)更不樂觀。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在近期環(huán)保督查中，湖南18家紙廠被停產(chǎn)，1家瓦楞紙機(jī)被查封；福建3家造紙廠被停產(chǎn)整改，1家被行政處罰；安徽2家造紙廠被責(zé)令停產(chǎn)整改。

紙企生產(chǎn)成本提高，行業(yè)持續(xù)分化

環(huán)保的高要求，倒逼紙企環(huán)保投入，直接提高了其生產(chǎn)成本。據(jù)悉，瀏陽大瑤造紙基地13家造紙企業(yè)，了1600萬建設(shè)污水預(yù)處理中心，廢水經(jīng)初步處理后，再進(jìn)入污水處理廠，終做到達(dá)標(biāo)排放。

環(huán)保升級(jí)的成本，恐怕不是所有紙企都能負(fù)擔(dān)的，而這些環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)，只能面臨黯然淘汰的命運(yùn)。

強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱的現(xiàn)象會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。從部分龍頭紙企17年半年度業(yè)績預(yù)告來看，都保持了高增長。太陽紙業(yè)預(yù)計(jì)1-6月凈利潤達(dá)7.7億~8.8億，同比增長120%~150%；山鷹紙業(yè)、華泰股份預(yù)計(jì)1-6月的凈利潤同比有較大幅度增長。

停機(jī)調(diào)控庫存，紙價(jià)震蕩向上

在壟斷或寡頭市場(chǎng)，企業(yè)可以通過對(duì)供給端的控制，從而對(duì)價(jià)格進(jìn)行把控。在造紙行業(yè)集中度不斷提高的現(xiàn)在，這個(gè)手段在一定程度上也是有效的。紙企通過限產(chǎn)，對(duì)庫存進(jìn)行調(diào)控，從而在淡季控制紙價(jià)跌勢(shì)，甚至助推紙價(jià)上漲。

5月至今，已有31家紙企發(fā)出漲價(jià)通知，漲幅在50-300元/噸。文化紙漲勢(shì)不弱，包裝紙企穩(wěn)回升，廢紙價(jià)格跟風(fēng)上漲，5月9-10日，全國有35家紙企都上調(diào)了廢紙價(jià)格，漲幅達(dá)到了350元/噸。

5月紙價(jià)上漲苗頭已被點(diǎn)燃，在造紙行業(yè)淡季，紙價(jià)上漲，多大程度能落實(shí)還存疑問，紙價(jià)震蕩風(fēng)險(xiǎn)猶存！